Supra

par chris, lundi 10 avril 2006, 13:18 (il y a 6787 jours)

Analyse mise à jour sur Supra :

Le petit fabriquant et distributeur de moyens de chauffage reste très discret.
La liquidité du titre est assez faible avec certains gaps parfois entre acheteurs et vendeurs.

Pourtant, l'activité est porteuse : le CA 2005 est de 63 M€, en croissance de 15 %, porté par l'engouement pour les énergies renouvellables, en particulier le bois (les aides et réductions d'impôts de l'Etat ont aussi un impact positif...). Le PDG prévoit une nouvelle croissance forte en 2006 (à mon avis entre 7 et 12 %). La hausse du pétrole encourage les nouvelles énergies mais pénalise certains produits de la société tels que les poêles à mazout. L'activité climatisation (10 % du CA) ne devrait pas briller en 2006 (surstockage).

Le résultat net qui va être annoncé va approcher les 6 M€ en raison d'une PV sur la cession d'un terrain. En rythme de croisière, le résultat est plutôt de l'ordre d'environ 1 M€. Le PER est un peu élevé pour une société industrielle.

Les capitaux propres fin 2005 devraient s'élever à 22 M€ alors que la société est valorisée seulement 16 M€ (décote de 20 %).

Supra n'est plus endettée et étudie la possibilité d'un dividende exceptionnel.
Il faut savoir que la société ne verse pas de dividende suite à une crise importante en 1998-2000. Elle a été redressée par Jean-Loup Perton, ex de PPR, qui a revu la gamme de produits et restructuré les deux usines (tout en les maintenant en France).

J'ai essayé d'évoquer des points positifs et négatifs. Le titre me semble intéressant au moins pour jouer l'effet d'annonce des résultats et d'un éventuel dividende, le titre ayant plutôt consolidé ces derniers temps.
Mais il est difficile de se placer sans provoquer la hausse du titre compte tenu du carnet d'ordres actuel.

Je conserve pour ma part une demi-ligne (vente partielle à 19 €) et je suis acheteur à 17 €.