VET AFFAIRES: 2005, UN EXERCICE DE TRANSITION
Communiqué

Le Conseil d’administration, réuni le 28 mars 2006 sous la présidence de Rémy Lesguer, a
arrêté les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2005.

Données consolidées 2005 2004
M€ % CA M€ % CA
Chiffre d’affaires 108,8 100 % 115,3 100 %
Marge brute (Normes Françaises) 57,3 52,7 % 61,6 53,4 %
Marge brute (IFRS) 53,5 49,2 % 61,6 53,4 %
EBIT DA 8,1 7,4 % 25,6 22,2 %
Résultat opérationnel 5,2 4,8 % 23,3 20,2 %
Résultat net (pdg) 2,5 2,3 % 13,6 11,8 %
Nombre de magasins 75 61

L’exercice a été marqué par une baisse de chiffre d’affaires, des promotions et un déstockage
importants qui pèsent sur la marge brute et des charges non-récurrentes pour plus de 8 M€
(dépenses publicitaires de 11 M€ contre une approche normative de 6 à 7 % du CA, frais de
sur-stockage de 1M€, provisions sur stocks de 3,9 M€), qui impactent directement le résultat
opérationnel.
Pour la première fois depuis sa cotation, Vêt’Affaires ne distribuera pas de dividende, afin de
conforter ses fonds propres avec un résultat net qui reste largement positif.

La diminution des stocks à 47 M€, contre 60,8 M€ au 30 juin, a permis de ramener
l’endettement net à 16,3 M€, contre 26,7 M€ au 30 juin.
Avec 53 M€ de fonds propres et un gearing de 30,7 %, la structure financière reste solide.

2006, une année de restructuration et de réorganisation

Comme annoncé, le premier trimestre 2006 a été consacré à la définition de nouveaux
produits, à l’évolution du merchandising, au déstockage et à l’intégration de nouvelles
compétences. Le chiffre d’affaires, qui ne bénéficie pas encore de l’effet de ces mesures,
s’établit à 19,1 M€, accusant une baisse de 22%, et de 35% à périmètre comparable.

Le point d’inflexion est attendu en fin de deuxième trimestre, mai et juin étant traditionnellement
des mois importants. Les mesures d’assainissement et de clarification de l’offre pèseront
cependant sur le résultat du premier semestre qui sera donc négatif pour un CA prévu autour
de 40 M€.

Le point zéro, puis la reprise de la croissance à périmètre constant, sont prévus pour le second
semestre qui devrait enregistrer un net retour de la rentabilité pour un objectif de CA de 60 M€,
prudemment identique à celui de 2005, sans augmentation du nombre de magasins.
Sur l’exercice, l’objectif d’une marge opérationnelle de l’ordre de 5 % est confirmé.
La reprise de la marche en avant de Vêt Affaires est programmée dès 2007.

Calendrier 2006
• 18 mai : Assemblée Générale à Nantes, au cours de laquelle la nouvelle gouvernance
(Rémy Lesguer, président du Directoire, Patrice Lesguer, président du Conseil de
Surveillance) sera soumise au vote des actionnaires
• 10 juillet après clôture : Publication du CA du 1er semestre
• 9 octobre après clôture : Publication des résultats semestriels
• 10 octobre : Réunion d’information à Paris

Vêt'Affaires: les résultats 2005 ressortent en forte baisse.

(Cercle Finance) - Vêt'Affaires a dévoilé lundi des résultats annuels en forte baisse, en raison d'un repli de son chiffre d'affaires, de la mise en place de promotions et d'un déstockage important qui a pesé sur sa marge brute.

La chaîne de distribution de vêtements à prix discount affiche un résultat net part du groupe annuel de 2,5 millions d'euros, contre 13,6 millions d'euros en 2004.

Son résultat opérationnel se monte à 5,2 millions d'euros en 2005, contre 23,3 millions d'euros lors de l'exercice précédent.

Le groupe explique que des charges non récurrentes pour plus de 8 millions d'euros (dépenses publicitaires, frais de sur-stockage,provisions sur stocks)ont directement affecté son résultat opérationnel.

Vêt'Affaires indique que, pour la première fois depuis sa cotation, il ne distribuera pas de dividende, afin de conforter ses fonds propres.

Il souligne que la diminution de ses stocks, à 47 millions d'euros, contre 60,8 millions d'euros au 30 juin, lui a permis de ramener son endettement net à 16,3 millions d'euros contre 26,7 millions d'euros à l'issue du 1er semestre.

'Avec 53 millions d'euros de fonds propres et un gearing de 30,7%, la structure financière reste solide', souligne Vêt'Affaires dans un communiqué.

Copyright (c) 2006 Cercle Finance.

» VET AFFAIRES: 2005, UN EXERCICE DE TRANSITION
» Communiqué
»
» Le Conseil d’administration, réuni le 28 mars 2006 sous la
» présidence de Rémy Lesguer, a
» arrêté les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2005.
»
»
» Données consolidées 2005 2004
» M€ % CA M€ % CA
» Chiffre d’affaires 108,8 100 % 115,3 100 %
» Marge brute (Normes Françaises) 57,3 52,7 % 61,6 53,4 %
» Marge brute (IFRS) 53,5 49,2 % 61,6 53,4 %
» EBIT DA 8,1 7,4 % 25,6 22,2 %
» Résultat opérationnel 5,2 4,8 % 23,3 20,2 %
» Résultat net (pdg) 2,5 2,3 % 13,6 11,8 %
» Nombre de magasins 75 61
»
»
» L’exercice a été marqué par une baisse de chiffre d’affaires,
» des promotions et un déstockage
» importants qui pèsent sur la marge brute et des charges non-récurrentes
» pour plus de 8 M€
» (dépenses publicitaires de 11 M€ contre une approche normative de 6
» à 7 % du CA, frais de
» sur-stockage de 1M€, provisions sur stocks de 3,9 M€), qui
» impactent directement le résultat
» opérationnel.
» Pour la première fois depuis sa cotation, Vêt’Affaires ne
» distribuera pas de dividende, afin de
» conforter ses fonds propres avec un résultat net qui reste largement
» positif.
»
» La diminution des stocks à 47 M€, contre 60,8 M€ au 30 juin, a
» permis de ramener
» l’endettement net à 16,3 M€, contre 26,7 M€ au 30 juin.
» Avec 53 M€ de fonds propres et un gearing de 30,7 %, la structure
» financière reste solide.
»
» 2006, une année de restructuration et de réorganisation
»
» Comme annoncé, le premier trimestre 2006 a été consacré à la définition de
» nouveaux
» produits, à l’évolution du merchandising, au déstockage et à
» l’intégration de nouvelles
» compétences. Le chiffre d’affaires, qui ne bénéficie pas encore de
» l’effet de ces mesures,
» s’établit à 19,1 M€, accusant une baisse de 22%, et de 35% à
» périmètre comparable.
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» Le point d’inflexion est attendu en fin de deuxième trimestre, mai
» et juin étant traditionnellement
» des mois importants. Les mesures d’assainissement et de
» clarification de l’offre pèseront
» cependant sur le résultat du premier semestre qui sera donc négatif pour
» un CA prévu autour
» de 40 M€.
»
» Le point zéro, puis la reprise de la croissance à périmètre constant, sont
» prévus pour le second
» semestre qui devrait enregistrer un net retour de la rentabilité pour un
» objectif de CA de 60 M€,
» prudemment identique à celui de 2005, sans augmentation du nombre de
» magasins.
» Sur l’exercice, l’objectif d’une marge opérationnelle de
» l’ordre de 5 % est confirmé.
» La reprise de la marche en avant de Vêt Affaires est programmée dès 2007.
»
» Calendrier 2006
» • 18 mai : Assemblée Générale à Nantes, au cours de laquelle la
» nouvelle gouvernance
» (Rémy Lesguer, président du Directoire, Patrice Lesguer, président du
» Conseil de
» Surveillance) sera soumise au vote des actionnaires
» • 10 juillet après clôture : Publication du CA du 1er semestre
» • 9 octobre après clôture : Publication des résultats semestriels
» • 10 octobre : Réunion d’information à Paris

ca t1 en baisse de 35% a perimétre comparable.

pour moi c est pas mauvais c est tres mauvais.

Tout est mieux...
le plan de relance est en avance : stock, gearing, RN supérieur. Les premiers effets de la restructuration massive arrivent dans 6 mois et la bourse anticipe toujours... Bref la structure saine financièrement va proggressivement retrouver ses taux de marge et le levier en devient considérable.

--
mareva

Ecart
PAS D'AMÉLIORATION AVANT 2007
Vet'Affaires publie des comptes annuels décevants. Les mesures de redressement de la rentabilité adoptées par le groupe ne devraient porter leurs fruits qu'au second semestre 2006. Le retour à la croissance de l'activité et des marges n'est pas attendu avant 2007.

Comme attendu, les comptes annuels de Vet'Affaires sont décevants. En 2005, le groupe spécialisé dans la distribution de vêtements et d'accessoires à petits prix a réalisé un chiffre d'affaires de 108,8 millions d'euros contre 115,3 millions un an plus tôt, ce malgré 14 enseignes supplémentaires.

Côté rentabilité, le groupe accuse une diminution de sa marge brute en raison d'un fort déstockage et fait état d'un résultat opérationnel de 5,2 millions d'euros, en baisse de 77,6%. Enfin, le résultat net part du groupe ressort à 2,5 millions d'euros contre 13,6 millions en 2004. En fin d'exercice, le groupe disposait de 53 millions de fonds propres pour un endettement de 30,7%. Malgré la situation saine de son bilan, la société préfère, pour la première fois depuis son introduction en Bourse, ne pas distribuer de dividende.

L'exercice 2006 devrait, selon les prévisions du groupe, connaître deux périodes contrastées : au premier semestre, Vet'Affaires vise un chiffre d'affaires de 40 millions et anticipe une perte tandis qu'il vise des facturations de 60 millions d'euros au second semestre avec, à la clé, un retour à la rentabilité. Le groupe attend donc, in fine, un chiffre d'affaires de 100 millions d'euros pour une marge opérationnelle de 5%. Pour notre part, nous prévoyons, dans un premier temps, une stabilité du résultat net à 2,5 millions d'euros. Une prévision valorisée plus de 19 fois au cours actuel.

Les résultats annuels de Vet'Affaires sont décevants et le premier semestre s'annonce difficile. Nous préférons pour le moment rester à l'écart de la valeur mais on surveillera particulièrement le niveau d'activité du deuxième trimestre.

Il me restait un peu moins d'1/3 de ma ligne acquise à 27, le reste avait été vendu au fil de l'eau avant le résultat vu que le graphe n'indiquait rien de très bon. J'ai vendu sans hésiter ce qui restait en ATP à l'ouverture.
Heureusement que les gains faits sur le reste de la ligne ont compensé (sans plus), mais -35% sur le C.A c'est catastrophique, j'attendais -15 ou -20%, en ligne avec les chiffres du S2, mais là l'aggravation est très nette.
Et cet argument de vet est du n'importe quoi : "Les mesures d’assainissement et de clarification de l’offre pèseront cependant sur le résultat du premier semestre qui sera donc négatif pour un CA prévu autour de 40 M€."
Je veux bien qu'un "assainissement" et une "clarification" impactent le résultat (si on destocke avec une marge plus basse et/ou promos ciblées), mais certainement pas en faisant baisser encore plus le C.A
J'attendrai pour revenir soit un signal fonda clair (sur le C.A du T2), soit un signal graphique d'entrée en phase 2 Weinstein avec volumes à l'appui.

--

alors que le secteur a un PER de 12 à 13, ça laisse de la marge à la correction d'environ 1/3= retour vers 15-16>

.

» Il me restait un peu moins d'1/3 de ma ligne acquise à 27, le reste avait
» été vendu au fil de l'eau avant le résultat vu que le graphe n'indiquait
» rien de très bon. J'ai vendu sans hésiter ce qui restait en ATP à
» l'ouverture.
» Heureusement que les gains faits sur le reste de la ligne ont compensé
» (sans plus), mais -35% sur le C.A c'est catastrophique, j'attendais -15 ou
» -20%, en ligne avec les chiffres du S2, mais là l'aggravation est très
» nette.
» Et cet argument de vet est du n'importe quoi : "Les mesures
» d’assainissement et de clarification de l’offre pèseront cependant sur le
» résultat du premier semestre qui sera donc négatif pour un CA prévu autour
» de 40 M€."
» Je veux bien qu'un "assainissement" et une "clarification" impactent le
» résultat (si on destocke avec une marge plus basse et/ou promos ciblées),
» mais certainement pas en faisant baisser encore plus le C.A
» J'attendrai pour revenir soit un signal fonda clair (sur le C.A du T2),
» soit un signal graphique d'entrée en phase 2 Weinstein avec volumes à
» l'appui.