Toutes les semaines, Les Echos publient une analyse pleine page d'une valeur.

Cette semaine, c'est VU qui est analysée et commentée (page 32)

Après lecture, et sur un plan fondamental, on y apprend que :

- La "somme des parties" se monte à 33€/titre et qu'elle tire 85% de son profit de la téléphonie (SFR + Maroc Télécom).

- Elle servira un honnête rendement d'environ 4% cette année (1€/titre)

- La dette a été ramenée à 3.8 Mds€ fin 2005.

- Une réduction de décote à 10% sur ses valeurs d'actifs offrirait un up-side de 8.2% sur les cours actuels (ce qui est plutôt négligeable).

Sur un plan stratégique :

- VU est fragilisé par une tendance déflationiste des prix des communications dont elle tire la quasi-totalité de ses profits... (Vodafone a perdu 13% en 1 an et se paye un PER 2007 estimé de 10.9 fois ses bénéfices !)

- La convergence, chère à JMM, est effective aujourd'hui : les offres triple et quadruple play; malgré tout, VU exerce (encore) beaucoup de métiers différents.

- Le marché attends une opération de VU "dans les mois à venir" sur un ou plusieurs de ses métiers.

Sur le plan spéculatif :

- Un ensemble de "verrous règlementaires" (Canal +, SFR et Maroc Télécom) hypothèque considérablement les probabilités d'OPA.

NB : C'est ma première ligne.

j'ai vendu vendredi.