Je viens de prendre connaissance du dernier rapport The Tectonic Fund, que je consulte fréquemment (fonds spécialisé dans les juniors matières premières essentiellement pétrolières) et ai repéré la société Eureka Mining, disposant d'importantes réserves au Kazakhstan (je sais c'est loin de chez nous) en Molybdene, cuivre et or. La société a deux gros projets: un projet court terme (début de mise en production actuellement) sur le molybdene en partenariat avec le leader minier local (Eureka apporte les réserves, ce dernier les infrastructures de production) et un projet plus long terme cuivre + or.
Le montant global des réserves est valorisé près de 10 milliards $ (ratio capi/réserves de 171), le seul ratio capi sur réserves en or de 29.
Selon Tectonic (et selon entre les lignes de la communication société), le ratio capi sur cash flow serait de l'ordre de 2 en année pleine de production (qui n'a pas encore démarrée). La société semble ainsi présenter un profil relativement attrayant. Les risques portent sur, bien sûr la géographie, et également sur le prix du molybdene, près de ses plus hauts historiques sur les dernières années.

Je suis preneur de vos avis sur la valeur si vous la connaissez, je crois que Loïc, tu l'as regardé il y a quelques temps !!
A +

C'est la première valeur minière que j'achéte. A suivre donc...

» C'est la première valeur minière que j'achéte. A suivre donc...

Oui, et merci pour ton avis, ce tectonic fund a l'air de suivre de bons dossiers. Ce qu'il dit sur Eureka est vrai (à la fois au niveau cash flow et ratio capi/réserves). Dommage par contre que le site d'eureka soit toujours aussi faible au niveau des présentations et rapports, on aimerait bien en savoir plus sur ce projet de mise en production partiel de Shorskoye (et avoir l'étude détaillé qui a permis la décision de mise en prod.)
En tout cas c'est une valeur intéressante à avoir, très spéculative (vu la volatilité des cours du molybdène, passés de 5 à 30$ en moins de 2 ans) mais capable de bondir de 100% ou plus en qq mois si le marché s'intéresse à elle.
Et la production des premiers concentrés en molybdène au S1 2006 pourrait être le déclic.
Elle a en tout cas peu monté depuis son intro à 120p lors du détachement de celtic resources, alors que les choses ont bien avancé depuis.

--

Bonjour,

J'ai récemment découvert les rapports de The Tectonic Fund, que je trouve très intéressants. Tectonic detient une de mes favoris, Polymet Mining ("le plus gros dépôt polymétallique non encore exploité des Etats-Unis" -- POM.V en Canada, POMGF.pk aux USA). Je l'acheté fin 2004, mon premier investissement dans d'un projet de mine. Voici mes présentations de Polymet et son petit frère Franconia (en anglais):
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1248
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1075
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1076
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1077
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1078
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=msb&sid=7083005&mid=1079

Tectonic detient d'autres sociétés en commun avec ma portefeuille : Petrolifera, Energy Metals (pour mois, pas directement par une société que Energy Metals va acheter), et Boulder Mining. Malgré son nom, l'interêt principale de Boulder n'est pas un projet de mine, mais l'exploitation d'une nouvelle technologie (re-traitement des mesures sismiques dans la recherche de gaz). Mon terrain de chasse préferé est actuellement les nouvelles technologies pour le petrol et gaz -- je songe a écrire un blog, ensuite créer un portail d'information pour ce secteur d'investissement.

Je suis tombé sur les rapports de Tectonic en rechechant des informations sur la petite société américaine Nevtah (NTAH.pk). C'est l'investissement type risque maximum, une "non-reporting Pink Sheet" société. Légalement, le gérant n'assure pas l'information qu'il donne -- et en tout cas, il donne pas d'infos aux USA, il semble préferer ramasser son argent chez des financiers européens. Il est libre de créer des nouvelle actions aussi facilement qu'une banque centrale puisse faire imprimer des billets. Et ça, sans obligation de communiquer ce qu'il a fait, ni d'ailleurs n'importe quelle d'autre sorte d'info. Mais c'est un creneau qui m'interesse, l'application d'une nouvelle technologie aux "tar sands" (sables bitumeuses) des USA. Mon investissement dans Nevtah est basé à plus que 50% sur les informations provenant de Guy-Philippe BERTIN, donc j'ai étudié ce gérant de Tectonic et ses communications.

Tectonic a réalisé un bon parcours. Son gérant a des avantages de taille, il peut faire des placements privés avec des bon prix et des warrants en prime (dans Polymet et d'autres), il peut écouter et questionner des gérants des sociétés qui passent à Paris, et il peut même se payer des visites sur place aux USA et Canada. J'ai l'avantage de gérer un petit somme d'argent, même si je gère entre 30 et 50 lignes dans ce secteur. Et ... je me vante un peu ... j'ai fait mieux que Tectonic, de l'ordre de +100% l'année passée, +35% pendant le mois de janvier, 3 choix qui ont fait X 10.

Curieusement, j'ai fait presque aussi bien dans mon PEA, 72% pour 2005 et 30% pour janvier. Mais il y a peu de ressources naturelles dans mon PEA, et actuellement j'y consacre peu de temps. Je doit remercier vous, les participants de ce forum, pour une grande partie de cette perf. Je suis regulièrement vos interventions, même si je contribue peu.

Pour The Tectonic Fund, il y a un intéressant article sur son gérant, son parcours et sa méthode ici :
| http://www.spgp.fr/pdf/presse/Tectonic%20Action%20Future.pdf
Le dernier rapport est toujours disponible ici :
| http://www.spgp.fr/tectonic/tectonic.pdf
Les anciens sont archivés ici :
| http://www.spgp.fr/tectonic/ttf_presentation.php

Ces rapports sont une bonne source d'informations et de suggestions. Malheureusement, je ne peux pas acheter à bon prix sur AIM à Londres ni en direct à Australie, donc je me concentre sur les sociétés canadiennes (mais aussi certaines sociétées cotés aux USA, y compris plusieurs hors Amérique du Nord par leurs listings secondaires ou "Pink Sheet" aux USA).

Alan

Pour le molybdenum, je suis dans WinEldrich (WEX.v). Cette société est très sous-évalué par rapport à son partenaire Golden Phoenix (GPXM.ob), qui dévelope une petite mine très riche en molybdénum aux USA.

Je pense aussi acheter United Bolero (UNB.v), qui commence sa production de moly maintenant ... mais le prix de l'action m'a échappé, j'attends encore un peu pour voir si ça retombe avant d'acheter.

Je ne connais pas la société Eureka Mining, mais je suis très méfiant par rapport aux investissements en Kazakhstan. Ca, à cause de mon étude de la société d'uranium UrAsia (UUU.v). Il semble diffiçile d'extraire des bénéfices de Kazakhstan. Dans ce pays, il faut vraiment faire attention aux bénéfices potentielles après impôts. Voici quelques messages à ce sujet, dont deux que j'ai écrit :
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15893
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15901
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15971
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=12340
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15937

Aussi, voici deux autres messages qui ne sont plus disponible en ligne:
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Re: Kazakhstan>
by: nmvp2001 10/21/05 10:30 am
Well, about half the profits will go into the dirty pockets of the old Commie party geezers, (shall we say bribes and pay offs>), and then on to their Swiss bank accounts.
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Re: Monte, why stay away from Urasia>
by: arenbergsa 10/23/05 03:46 pm
I don't speak for Monte but if you follow the actions of the Kazak's you will see that they are masters at expropriation or just plain screwing western companies. Petrokazak has been the latest example of many. I downloaded the reports Monte mentioned and it is obvious to me at least that Urasia is nothing more than an attempted rip off. The reason is clear in the financial models, the gov't takes 30% of profits as a corporate tax, then up to 60% of what remains as a excess profits tax and then 15% of what remains as a dividend tax. So they could take up to 78% of profits as tax. Typical of the Kazak's. And they'll take your 350 million in the IPO to boot. I've lurked here for a couple years, never posted, and although Monte is generally pretty cautious, he's been generally a month or two ahead of the market. I'm in the industry myself and that guy (girl>) has called it pretty good. ...
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C'est un peu en code, "Monte" et tout ça. En mon avis perso, ce "Monte" est un haut responsable dans l'industrie minière canadienne (probablement à Areva/Cogema ou Cameco) qui poste ses messages sous de multiples pseudonyms. Ou, peut-être c'est une blague privée de plusieurs "insiders." En tout cas, j'écoute très attentivement ses avis, même si je ne suis pas toujours d'accord. Pour ce qui s'intéressent aux investissements dans l'uranium, voici son avis récent et très intéressant sur le futur évolution du prix d'uranium :
| http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15891

Alan

»
» C'est un peu en code, "Monte" et tout ça. En mon avis perso, ce "Monte"
» est un haut responsable dans l'industrie minière canadienne (probablement
» à Areva/Cogema ou Cameco) qui poste ses messages sous de multiples
» pseudonyms. Ou, peut-être c'est une blague privée de plusieurs
» "insiders." En tout cas, j'écoute très attentivement ses avis, même si je
» ne suis pas toujours d'accord. Pour ce qui s'intéressent aux
» investissements dans l'uranium, voici son avis récent et très intéressant
» sur le futur évolution du prix d'uranium :
» | http://messages.yahoo.com/bbs>action=m&tid=ccj&sid=8728942&mid=15891
»
» Alan

Bonjour,

je ne comprends pas bien ce post sur le prix spot de l'uranium: le prix spot évite justement la spéculation car quand on en achète, il faut le détenir physiquement, contrairement aux achats à terme, et détenir physiquement de l'uranium c'est pas à la portée de n'importe quel spéculateur: c'est vraiment très règlementé. Pour moi il n'y a que les consommateurs d'uranium qui peuvent en acheter ou des fonds très spécialisés comme UPC, mais ils ne sont pas près de revendre leur uranium. D'ailleurs quand on regarde la courbe du prix spot de l'uranium (http://www.uxc.com/review/uxc_g_2yr-price.html ) on voit que le cours ne redescend jamais: quand il n'y a jamais de consolidation, c'est qu'il n'y a pas de spéculation ou que les spéculateurs ne prennent jamais leur bénéfice >>
Structurellement, il y a plus de demande que d'offre, et ce déséquilibre ne peut aller qu'en augmentant dans le futur avec les centrales en construction en asie et comme il faut 8 à 10 ans pour rendre opérationnelle une mine d'uranium, le marché n'est pas près de se retourner à mon avis. De plus, quand les stocks militaires russes seront épuisés, il y même plutôt risque de pénurie que le contraire: en investissant dans les mines d'uranium tu risque plus de gagner beaucoup d'argent que d'en perdre, ce n'est que mon avis, mais depuis un an que je me suis penché sur le sujet, les actions de mines d'uranium que j'ai acheté ont fait entre +70% et +200% (CCO, UEX, URIX...)et Urasia +88% depuis début décembre !

Pour ton information, Areva/Cogéma sont des sociétés françaises même si elles exploitent des mines au Canada entre autres

» Re: Monte, why stay away from Urasia>
» by: arenbergsa 10/23/05 03:46 pm
» I don't speak for Monte but if you follow the actions of the Kazak's you
» will see that they are masters at expropriation or just plain screwing
» western companies. Petrokazak has been the latest example of many. I
» downloaded the reports Monte mentioned and it is obvious to me at least
» that Urasia is nothing more than an attempted rip off. The reason is clear
» in the financial models, the gov't takes 30% of profits as a corporate tax,
» then up to 60% of what remains as a excess profits tax and then 15% of what
» remains as a dividend tax. So they could take up to 78% of profits as tax.
» Typical of the Kazak's. And they'll take your 350 million in the IPO to
» boot. I've lurked here for a couple years, never posted, and although
» Monte is generally pretty cautious, he's been generally a month or two
» ahead of the market. I'm in the industry myself and that guy (girl>) has
» called it pretty good. ...

Je ne connais pas la fiscalité au Kazakhstan, mais Petrokazakhstan, société enregistrée au Canada, gagnait de l'argent et avait de quoi rétribuer ses actionnaires normalement (c'était une des grosses lignes de l'excellent fonds Carmignac Investissement qui n'a pas l'habitude d'acheter des titres pourris), et PetroKazakstan à été la "victime" d'une OPA du chinois CNPC et ses actionnaires en ont profité normalement: peux tu m'expliquer ou est l'expropriation >
Pour Urasia, vu les réserves et les profils de production annoncés, je ne pense pas que ça soit du vent, lire http://www.growthstocksweekly.com/i/pdf/GSW-UrAsia%20Energy-120905.pdf
De plus le paragraphe "investment climate" au Kazakhstan ne m'inquiète pas , au contraire
Autre article sur Urasia de l'excellent site "RessourceInvestor":
http://www.goldeditor.com/articledisplay.php>id=630

Bonjour,

intéressant, le fonds "Carmignac Grande Europe" a aussi une ligne d'Eureka Mining

Merci, ça me conforte dans cet achat, je vais regarder Carmignac (mais je crois que Carmignac Commodity n'est pas dans Eureka).
Pour le Kazakhstan, je suis d'ailleurs également dans BMB Munai, le courtier russe Aton n'a jamais fait mention de problèmes dans ce pays, qui compte d'ailleurs pas mal de projets très intéressants.

Au Kazakhstan, il y a aussi Big Sky Energy (BSKO.OB) chaudement recommandé (à juste titre) depuis plusieurs mois par le Tectonic Fund.

Toujours au sujet du Kazakhstan, il est écrit dans le dernier rapport de gestion trimestriel de Carmignac Emergents (page 19)au sujet de l'OPA sur Petrokazakhstan : "L'expérience heureuse que nous avons connue en 2005 avec Petrokazakhstan démontre l'intérêt grandissant pour l'acquisition d'actifs émergents" : ce n'est pas la réction typique d'un actionnaire spolié ! surtout que Carmignac, qui a une longue expérience des marché émergents, n'hésite pas à dire qu'il n'investit pas directement en Chine car il trouve que c'est trop risqué, par contre investir au Kazakhstan dans des sociétés côtées sur une bourse occidentale ne lui pose pas de problème particulier.

Oui, je fais également confiance à Carmignac, Tectonic et consorts pour l'analyse du risque pays.

Tu es à part l'uranium sur quelles sociétés>

Pour info, Aton vient de publier une analyse sur Urasia Energy:

Urasia Energy. Rare exposure to global uranium market

Urasia Energy is the world’s ninth-largest uranium miner, which holds a diverse portfolio of Kazakhstan assets that strongly position it for revenue and profit growth. It is also one of just four listed uranium producers, placing it in a very exclusive global club. Urasia Energy went public in November 2005 via a $425mn reverse takeover on the Toronto venture exchange and is led by a respected management team with extensive experience in both the uranium and broader mining industries. The company produces yellowcake, or uranium oxide, which in itself is a relatively harmless substance as it requires multiple processing stages before becoming nuclear fuel.

Urasia Energy has teamed up at the operational level with the Kazakh government, which has direct equity interests in the company’s mines. Such a structure allows for an alignment of the interests of investors and the state and ensures that Urasia Energy has unhindered access to government-owned processing plants used to make nuclear fuel rods.

Globally, the uranium mining industry is experiencing a supply crunch as past under-investment has meant little expansion of capacity in recent decades. Additionally, since the end of the Cold War the nuclear power industry has relied on uranium stockpiles and decommissioned nuclear warheads from the preceding four decades, which currently satisfy 26% of global demand. Meanwhile, actual mined uranium satisfies only 61% of demand, with the remainder mostly coming from reprocessing, which is limited in scope.

This supply crunch has triggered a sharp increase in the price of uranium oxide. Uranium posted an all-time high in 1979 at $43/lbs and an all-time low in 2001 at $7/lbs; the metal currently fetches $38/lbs and the price looks set to continue to increase. We do not have an explicit forecast for uranium prices, although we note that most industry observers view $100/lbs as a realistic level in the next few years. Importantly, stockpiled uranium is forecast to run out in 10 years time and uranium production from existing and slated new mines cannot bridge the gap. Meanwhile, uranium consumption is steadily growing as countries try to wean themselves off increasingly expensive hydrocarbon-fueled energy.

Urasia Energy’s relatively short corporate history means it lacks the substantive historical results required to build a thorough financial model. However, based on the company’s resources and forecast operational cash flow it seems attractively priced, especially if considered against the backdrop of a world that is looking anew at nuclear energy as a reasonably priced, efficient and clean alternative to hydrocarbons.

In terms of resource valuation, Urasia trades at $9.8/lbs of resource, which is more than 20% below the world’s top producer, Cameco. Based on Urasia’s cash costs of $10/lbs and an average uranium price of $37/lbs, Urasia Energy trades at 27.4X 2006F and 16.2X 2007F operating cash flow, which we see as reasonable multiples considering the company is forecast to increase output 4.5X by 2010. We believe that the company warrants investor attention as rare yet reasonably valued exposure to an alternative fuel source in an increasingly tight global energy market.

merci pour l'étude sur Urasia, ça me conforte dans mon choix.

» Tu es à part l'uranium sur quelles sociétés>

sur pas mal de junior pétrolières vers l'Est: Valkyries, Sibir, Dragon, Big Sky

Connais tu le JordanFund suedois> Ci dessous leur liste 2006 (traduction Systran du suedois en anglais), en général leur flair n'est pas mauvais:

The JordanFund list 2006 (23-12-2005)
Here, the year's edition comes of Jordanfondens tip list for the course development Christma 2005 - the Christma 2006. The year's edition is divided up in 5 “underdivisioner” and a överliggande “SUPER-10”.
Battalion A: companies that serve good with money, objectives range +20-70%
Battalion B: companies as begun serve money, objectives +50-100%
Battalion C: companies that in principle do not serve some, objectives +75-125%
Battalion D: “mature companies where the potential are good but not tip”, objectives +25-40%
Battalion E: “rövarlistan”=opportunity gate follows (high opportunity, a lot of high risk), objectives +50-250%
“Super-10”: The ten the tip shares “world-wide” in “JF: s world” for 2006

In all cases, the end purchase courses have been used peace Dec 23, 2005. The is not the sense that all shares will “rycka” concurrent. Certain shares lie in the levels that the can to come igång late on the year.
Exchange rates Dec 23 stängning: USD=7.98, CAD 6.83, THAIB 0.194, EUROS 9.46, AUD 5.81.
JF: s Christma letter comes out during Christma entire direct to the members per mail.
In general is JF pessimistisk to the index stock exchange balance 2006 but positive to olje-, uran - and raw material pinches.

BATTALION A
1.ANOTO, 25,80
2.VOSTOK NAFTA, 386
3.UrAsia, 1.94
4.Tenke, 8.85
5.Canadian Natr Resource, 58,01
6.Lundin Mining, 111.50
7.Lundin Petroleum, 86.50
8.Sibir Energy, 367
9.Studsvik, 204.50
10.Tanganyika Oil, 59.25

BATTALION B
1.Valkyries, 6.45
2.Union Resources, 0,082
3.Uranium One SXR, 5,91
4.Displayit, 3.57
5.Candax, 0.76
6.Kenmare, 35.75
7.Systemseparation, 11.30
8.Morphic, 11.60
9.Paladin, 1.78
10.Vitrolife, 25.10

BATTALION C
1.C2SAT, 3.15
2.Canmex, 2.52
3.Wiking Mineral, 3.00
4.Strathmore, 1.77
5.Jello, 1.78
6.UEX, 4.55
7.Vena Resources, 0.51
8.Axlon, 1.16
9.CISL, 0.43
10.Lappland Goldminers, 78.30

BATTALION D
1.Weaterford, 36.61
2.Mahindra&Mahindra (Londonnotering in USD), 11.00
3.Capio, 143
4.Suncor, 73.50
5.Kungsleden, 226
6.Thai Oil, 63.50
7.PTT Exploration, 468
8.Nexen, 57.24
9.Talisman, 61.44
10.IUC, 6.84

BATTALION E
1.Kit Resources, 0.45
2.Diamyd, 67.50
3.Newmex, 3.46
4.Emitor, 1.84
5.Confidence, 1.60
6.Bioinvent, 11.10
7.Western Prospectors, 4.90
8.Skycom, 0.83
9.Sportsponsor, 1.12
10.Paynova, 9.30
11.NRST, 2,65
12.Energy Metals, 3.25

“SUPER-10”
1.Valkyries, 6.45 (objectives to Christmas 2006:20.00)
2.Union Resources, 0.082 (objectives: 0.200)
3.Anoto, 25.90 (objectives: 55)
4.Vostok Nafta, 386 (objectives: 625)
5.C2SAT, 3.15 (situation taking objectives: 7.50, end objectives 10.00)
6.Canmex, 2.52 (objectives: 6.00)
7.UrAsia, 1.94 (objectives: 5.00)
8.Uranium One SXR, 5.91 (objectives: 15.00)
9.Wiking Mineral, 3.00 (objectives: 7.00)
10.Tenke Mining, 8.85 (objectives: 18.00)

HEDERSOMNÄMNANDEN
can be given to riggsektorn as a whole, there Sinvest, Ocean rig, Transocean and parks Drilling may last JF: s windows and to raffinaderisektorn there Valero may last the symbol.

The Jordan fund desires with above controversial but “ingenious” lists all readers and members a really good AKTIEJUL and a crackling good new straight road-strip tear, a difficult and dangerous years where the applies that “points fairly”. Extensive överraskningar (for a part) can come, and to cost!
Nils Erik Sandberg

Merci, c'est une nouvelle piste pour moi. Je pense qu'il est difficile de screener en direct ce type de sociétés et qu'il est bon d'avoir 3/4 sources très qualifiées de type Tectonic, Carmignac.

Urasia c'est fini ! la fusion absorption avec SXR Uranium prend effet(voir news ci dessous), on cote 7.50 CAD ce soir, alors qu'on était à 1.50 en novembre 2005 et à 2.8 lors de mon post ci dessus de fevrier 2006, ça fait X5 en 15 mois...toujours peur du Kazakhstan alatan >
ceci dit, la livre d'U3O8 est à 113$ et n'est pas près de baisser, on peut garder encore les SXR obtenues en échange des Urasia surtout que SXR devrait annoncer bientôt le démarrage effectif de la production dans ses mines d'Afrique du sud, en plus de celles d'Urasia au Kazakhstan qui fonctionnent très bien...

UrAsia Energy announces government and regulatory approval for plan of arrangement
Friday April 20, 12:14 pm ET

Trading Symbol (TSXV: UUU and AIM: UUU)
VANCOUVER, April 20 /CNW/ - UrAsia Energy Ltd. ("UrAsia") announced today that it has now obtained all government and regulatory approvals required to complete the proposed Plan of Arrangement with sxr Uranium One. As a result, the Plan of Arrangement is expected to become effective at 2:00 pm PST on Friday, April 20, 2007.

Under the terms of the Plan of Arrangement, UrAsia shareholders will receive 0.45 common shares of sxr Uranium One Inc. for each issued share of UrAsia.

About UrAsia Energy

UrAsia is a Canadian-based uranium producer that offers investors exposure to low-cost uranium production and growth. The Company creates shareholder value by focusing on the development and operation of low-cost, in-situ leach uranium projects in Central Asia. UrAsia is listed on the TSX Venture Exchange and the Alternative Investment Market (AIM) of the London Stock Exchange, trading under the symbol UUU on both exchanges.

On behalf of UrAsia Energy Ltd.

"Phillip Shirvington"
President and Chief Executive Officer

The TSX Venture Exchange has not reviewed and does not accept responsibility for the adequacy or accuracy of this release. The foregoing information may contain forward-looking statements relating to the future performance of UrAsia Energy Ltd. Forward-looking statements, specifically those concerning future performance, are subject to certain risks and uncertainties, and actual results may differ materially. These risks and uncertainties are detailed from time to time in the Company's filings with the appropriate securities commissions.