INDUSTRIES DE BASE Maurel et Prom
Achat (inchangé)
Cours : 19,4 € Objectif : 21 €

Beau succès d’exploration dans une région nouvelle
La société annonce que le forage ONAL 3 dans le permis Omoyueyi au Gabon a donné
une hauteur d’imprégnation de brut de 112 m.
Commentaires
1) Pour mémoire, le permis Omoyueyi couvre 4178 km2 et est détenu à 100%
(précédemment dénommé M’Bindji) aux termes d’un contrat de partage de
production (et d’exploration) avec les autorités gabonaises (CPP).
2) Les dimensions du réservoir apparaissent a priori exceptionnelles. Reste à
déterminer les qualités de la roche (perméabilité). Une fois celles-ci connues, il
sera permis de commencer à spéculer sur le supplément de réserves par
rapport aux données officielles de décembre 2004 (27 Mb en 2P et 30 Mb en
3P pour l’ensemble des trois permis acquis alors).
3) Nous notons la promptitude de M&P, qui avait annoncé fin septembre dernier
un forage « au premier semestre 2006 » après avoir signé le CPP le 27
septembre 2005. Le progrès est important par rapport aux retards enregistrés
pour le développement de M’Boundi…
4) Le forage confirme – cela avait été mentionné lors de l’acquisition de la société
Rockover en décembre 2004 - que la géologie est ici comparable à celle du
thème Vandji, désormais bien connu au Congo. Ceci devrait rendre plus facile
l’exploitation du permis, sachant par ailleurs que la société n’a pas d’associé.
5) Le succès de ce premier puits au Gabon –à environ 200 km de M’Boundi –
rend d’autant plus attractif le permis de la Noumbi, inséré entre les deux.
6) Cet argument de proximité géographique vaut pour l’ensemble de la zone
sédimentaire du Congo, qui apparaît de plus en plus clairement comme une
province pétrolière de classe mondiale C’est ainsi que si les méthodes
d’évaluation du consultant texan De Golyer Mac Naughton s’avéraient plus
prudentes que celles du Beicip, donnant lieu à une possible déception du
marché en avril prochain, nous avons la conviction que les années suivantes
donneront lieu à de nouveaux et importants relèvements de réserves.
Nous réitérons notre recommandation d’achat.
Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP
Le 13 Février 2006
Pétrole
France
Jean-Jacques LIMAGE �� 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny.fr

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mareva

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» Achat (inchangé)
» Cours : 19,4 € Objectif : 21 €
»
» Beau succès d’exploration dans une région nouvelle
» La société annonce que le forage ONAL 3 dans le permis Omoyueyi au Gabon a
» donné
» une hauteur d’imprégnation de brut de 112 m.
» Commentaires
» 1) Pour mémoire, le permis Omoyueyi couvre 4178 km2 et est détenu à 100%
» (précédemment dénommé M’Bindji) aux termes d’un contrat de partage de
» production (et d’exploration) avec les autorités gabonaises (CPP).
» 2) Les dimensions du réservoir apparaissent a priori exceptionnelles.
» Reste à
» déterminer les qualités de la roche (perméabilité). Une fois celles-ci
» connues, il
» sera permis de commencer à spéculer sur le supplément de réserves par
» rapport aux données officielles de décembre 2004 (27 Mb en 2P et 30 Mb en
» 3P pour l’ensemble des trois permis acquis alors).
» 3) Nous notons la promptitude de M&P, qui avait annoncé fin septembre
» dernier
» un forage « au premier semestre 2006 » après avoir signé le CPP le 27
» septembre 2005. Le progrès est important par rapport aux retards
» enregistrés
» pour le développement de M’Boundi…
» 4) Le forage confirme – cela avait été mentionné lors de l’acquisition de
» la société
» Rockover en décembre 2004 - que la géologie est ici comparable à celle du
» thème Vandji, désormais bien connu au Congo. Ceci devrait rendre plus
» facile
» l’exploitation du permis, sachant par ailleurs que la société n’a pas
» d’associé.
» 5) Le succès de ce premier puits au Gabon –à environ 200 km de M’Boundi –
» rend d’autant plus attractif le permis de la Noumbi, inséré entre les
» deux.
» 6) Cet argument de proximité géographique vaut pour l’ensemble de la zone
» sédimentaire du Congo, qui apparaît de plus en plus clairement comme une
» province pétrolière de classe mondiale C’est ainsi que si les méthodes
» d’évaluation du consultant texan De Golyer Mac Naughton s’avéraient plus
» prudentes que celles du Beicip, donnant lieu à une possible déception du
» marché en avril prochain, nous avons la conviction que les années
» suivantes
» donneront lieu à de nouveaux et importants relèvements de réserves.
» Nous réitérons notre recommandation d’achat.
» Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP
» Le 13 Février 2006
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» Jean-Jacques LIMAGE �� 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny.fr

C'est plutôt rassurant tout ça même si un risque de consolidation semble exister après annonce des réserves...