L'AK dilutive de Genesys

par J.Fills, jeudi 02 février 2006, 13:17 (il y a 6853 jours)

Aspects techniques de l'AK:

1 action => 1 BS
16 BS => 45 nouvelles actions @ 1,04 chacune

Avec un BS au prix de 0,32€ => PRU de 1,154€ / titre
Avec un BS au prix de 0,01 => PRU de 1,04€ / titre

Les banques bénéficieront de titres à 1,04€

Valorisation de Genesys:

A-Retour à la rentabilité en 2005:
Le bénéfice net s'est élevé à 2 millions d'euros, soit un résultat par action de 0,11 euro, après 1,1 millions d'euros de pertes auparavant. La marge brute progresse cependant de 58,8 à 61,1%, pour un Ebitda de 6 millions d'euros, contre 4 millions d'euros un an auparavant (soit 16,7% de marge contre 12%). Le résultat d'exploitation, en perte au troisième trimestre 2004, ressort à 2,9 millions d'euros.

B-Prévisions 2006:
CA 2006: 156 M€ (croissance de 10% vs CA 2005 de 142 M€)
RN 2006: 8M€ / 10M€

BNPA 2006 (post AK): 0,11€ => 0,14€
PER 2006 (post AK): 8,1 => 10,1

Prix du titre pour calcul du PER: 1,15€/titre (si souscription des BS au prix actuel)

Objectifs:
1 an de CA: 2,2€ / titre sous 18 mois
PER 15: 1,7€ => 2,1€ / titre sous 18 mois

Objectif: 2€ sous 18 mois. Ce sera peut-être plus rapide car Genesys est une valeur assez spéculative.

Stratégie d’achat: arbitrer les BS à l’achat pour souscrire. Généralement les BS ont tendance à baisser au fur et à mesure que leur durée de vie diminue è achat des BS à la fin de la période de souscription pour obtenir (si possible) un PRU aux alentours de 1,05€. Un exemple récent vient en revanche contredire cette tendance (cf AK de Rhodia). Donc a priori pas de précipitation pour acheter des BS, la période de souscription court jusqu'au 15 février 2006. Pour info, l’AK est garantie par les banques.

Enfin, une quick AT, car je n'ose pas trop m'aventurer dans un domaine qui n'est pas vraiment le mien

Le titre est sous toutes ses MM, MM20 @ 1,79€, MM50 @ 2,01€, MM100 @ 2,34€ et MM 200 @ 2,47€. Le rsi14 est de 11,54 ce qui est particulièrement bas. Le titre est clairement survendu en ce moment. Ce qui n'est pas surprenant compte tenu de l'AK en cours.
Pas de support clairement détectable, en revanche elle a consolidé à plat entre 1€ et 1,2€ d'octobre 2004 à décembre 2004. 1€ pourrait donc correspondre à un support technique. Par ailleurs, c'est clairement un support psychologique important.
Le potentiel de baisse parait donc restreint, et le potentiel de gains, quant à lui, est élevé puisque l'objectif ressort à 2€ par titre. Ca reste spéculatif car Genesys n'a pas toujours tenu ses prévisions.

Cordialement, JF