flash wargny : je ne comprends pas l'objectif mais bon

par mareva , Barjac, mardi 31 janvier 2006, 16:52 (il y a 6855 jours) @ mareva

Aviation Latécoère
Conserver (inchangé)
Cours : 40,2 € Objectif : 36 €
Flottant 71%
Une croissance annuelle du CA de 34% qui devrait se traduire par
une hausse du résultat 2005 de 15%.
Le groupe Latécoère a publié un chiffre d’affaires annuel de 355 M€ en hausse de34%
(dont un S1 de +35%) influencé par ses clients Airbus, Embraer et Dassault. Il est
supérieur à nos attentes (338 M€) et au consensus médian JCF (343 M€) et dépasse la
croissance budgétée par le groupe (30%). Le groupe a ainsi quasiment doublé son
chiffre d’affaires en trois ans vs cinq ans auparavant.
La société précise qu’en dépit de la forte hausse des matières premières et des frais liés
au transfert de certains programmes vers des sites à bas coûts de production (coûts de
formation notamment), le résultat devrait croître de près de 15% par rapport à 2004.
Notre estimation d’un résultat net de 26,7 M€ (+15%) valide cette anticipation. La marge
opérationnelle devrait cependant s’inscrire en recul de 0,5 point à 11,2% selon nous.
La forte visibilité sur le secteur aéronautique confirmée par le niveau élevé du carnet de
commande (+27% à 1,33Md€ fin décembre 2005) valide l’ambition du groupe d’une
croissance du chiffre d’affaires supérieure à 10% pour 2006.
Notre estimation de CA 2006 s’élève à 406 M€ (+14%).
Nous maintenons notre recommandation Conserver.
Reuters/Bloomberg LAEP.PA/LAT FP
Le 31 Janvier 2006
Equipementiers Auto/Aéronautique
France
Vincent COURTOIS �� 01 53 29 14 95 vcourtois@wargny.fr

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mareva