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par ayrton14, mercredi 25 janvier 2006, 16:53 (il y a 6861 jours) @ ayrton14

« Nous visons une marge opérationnelle de 10 % sur l'exercice 2006/2007 »
Propos recueillis par Yannick Duvergé

LE JOURNAL DES FINANCES : Le chiffre d'affaires s'était inscrit en recul de 8 % au cours du premier trimestre de l'exercice 2005/2006. Quelle est la tendance depuis septembre 2005 >
Olivier Carle : - Notre chiffre d'affaires est à nouveau en croissance au cours du premier semestre de l'exercice 2005/2006, sur lequel la société devrait enregistrer 27 millions d'euros de facturations. Il faut savoir que notre périmètre d'activité n'est plus le même que celui de l'année dernière, ce qui explique la décroissance des ventes. Nous avons en effet cédé notre filiale Caliséo, qui réalise environ 6 millions d'euros de chiffre d'affaires dans la vente de matériels informatiques de réseaux.
Cette cession nous permet de poursuivre notre recentrage sur notre coeur de métier, l'édition et la fourniture de solutions logicielles, dans lequel nous réalisons une marge brute de 83 % alors que celle de Caliséo plafonnait à 30 %. Parallèlement, nous avions réalisé au cours du premier trimestre de l'exercice 2004/2005 une vente de matériels informatiques de 1 million d'euros à faible marge, et non récurrente sur l'exercice en cours. A périmètre comparable, nos facturations ont ainsi grimpé de 11,4 % au cours du premier trimestre.
En conséquence, le recentrage de votre activité amorcé il y a deux ans vous permettra-t-il de redevenir enfin bénéficiaires après trois exercices en pertes >
- Depuis mon arrivée en juillet 2003 et mon entrée dans le capital à hauteur de 12 % [Ndlr : le tour de table est également composé de Gilles Perrault et des cofondateurs de la société à hauteur de 22 % et de la holding d'investissements financiers Alior pour 9 %], nous nous sommes attachés à nous recentrer sur notre activité historique d'éditeur de logiciels pour les entreprises de transport et de logistique, à la réduction de nos coûts de fonctionnement et à la réduction de notre dette. Au 31 décembre 2005, nous avons reçu des demandes pour la conversion du solde des obligations convertibles qui étaient encore en circulation. Cette opération a entraîné la création de 230.000 nouvelles actions. Parallèlement, la conversion des obligations a entraîné une augmentation des fonds propres de 575.000 euros et une réduction de la dette du même montant. Nous allons poursuivre ce désendettement, avec pour objectif de ne plus avoir de dettes à la fin de l'année 2006, contre 65 % des fonds propres à fin 2005, et 89 % à fin juin 2005. Parallèlement, nous allons recruter entre 15 et 20 collaborateurs pour reprendre l'offensive sur le plan commercial et étoffer notre portefeuille de clients actuellement composé de 700 entreprises.
Le résultat d'exploitation de l'exercice en cours, qui sera clôturé le 30 juin, reflétera le retournement de notre activité, puisqu'il devrait s'établir à 6 % de notre chiffre d'affaires. Ce niveau se confondra avec la marge nette grâce au report d'importants déficits fiscaux. Notre résultat net sera donc bénéficiaire cette année. Ces bénéfices seront réinvestis, ce qui ne nous empêchera pas de songer éventuellement au versement d'un dividende au titre du prochain exercice.
Quelles sont vos objectifs pour le prochain exercice >
- Poursuivre notre développement en capitalisant sur notre métier d'éditeur de logiciels et notre catalogue de produits. Nous disposons encore d'un potentiel de croissance important dans le secteur du transport et de la logistique (70 % de notre chiffre d'affaires) et l'agroalimentaire (20 % de l'activité).
La marge réalisée sur nos produits étant importante, nous devrions afficher une marge d'exploitation de l'ordre de 10 % sur l'exercice 2006/2007. Nous sommes même prêts à accompagner nos clients à l'étranger puisque nous disposons déjà de petites filiales aux Etats-Unis, en Belgique, en Espagne et sur la zone Maghreb.
NOTRE CONSEIL
ACHAT SPECULATIF
La société capitalise seulement 10,2 fois notre estimation de bénéfices au titre de l'exercice 2006/2007. Le retournement de l'activité n'est donc pas intégralement pris en compte par la Bourse. Nous recommandons de placer la valeur en portefeuille à titre spéculatif avec un premier objectif de cours de 6,6 euros (code : ELT ; Comp. C).