PARIS (Dow Jones)--Vet'Affaires (7715.FR) semble dans l'impasse, après avoir publié un chiffre d'affaires 2005 en recul de 21% à périmètre comparable, estime Aurel Leven. "Son concept commercial a montré ses limites et le management n'a donné aucune indication quant à son renouvellement", souligne le courtier. La marge d'exploitation devrait se trouver pénalisée par ce repli d'activité pour s'établir à 5,6% en 2005, ajoute-t-il. Selon lui, la seule voie clairement envisagée est celle du retrait de la cote, mais la question de la valorisation se pose, alors que l'action se paye à seulement 0,92 fois l'actif net 2005. Aurel Leven confirme sa recommandation vendre et place l'objectif de cours sous revue. Vet'Affaires gagne 1,4% à EUR28,30. (AEB)