Qui a du TIP ici ? j'aimerai comprendre ?
par J.Fills 
, samedi 07 janvier 2006, 13:51 (il y a 6879 jours)
J'aimerai comprendre ce qui motive votre interet sur ce titre> 
Il y a sans doute de bonnes raisons mais elles ne me sont pas évidentes.
En y regardant de plus près, jestime que ce dossier est HYPER spéculatif.
Le point de vue fondamentale >
La base de travail a été pour lessentiel les communiqués publiés par TIP sur son site et en particulier le communiqué très intéressant suivant :
http://www.team-partners.com/pdf/doc_financiers/15122005.pdf
TIP au 30/06/2005:
Revenue: 23,3 M
Rex: -1,9 M
RN: -2,1 M
CGBI au 30/06/2005
Revenue: 8,1 M
Rex: -2,1 M
RN: -3,0 M
En prenant pour hypothèse que lactivité de lannée 2005 correspondra à deux fois lactivité du premier semestre cela nous donnerait à :
TIP au 31/12/2005:
Revenue: 47 M
Rex: -4 M
RN: -4 M
CGBI au 31/12/2005
Revenue: 16 M
Rex: -4 M
RN: -6 M
=> pour le nouvel ensemble cela nous donnerait donc :
Revenue: 63 M
Rex: -8 M
RN: -10 M
Cela pourrait être comparé à lannée 2004 comme suit:
TIP au 31/12/2004:
Revenue: 48 M
Rex: -1 M
RN: -7,3 M
CGBI au 31/12/2004 :
Revenue: 18 M
Rex: -2,2 M
RN: +2,8 M
Ensemble TIP/CGBI au 31/12/2004:
Revenue: 66 M
Rex: -3,2 M
RN: -4,5 M
La situation 2005 du nouvel ensemble en termes dactivité et de rentabilité se dégradera donc par rapport en 2004. En admettant que des synergies puissent être trouvé dès le 2d semestre 2005 et en admettant que le plan social de 42 personnes aient été provisionnés dans les comptes du premier semestre le nouvel ensemble pourra réaliser selon mes calculs au mieux -6/-7 M de Rex.
La situation de lactivité est donc critique, et les signes de recovery ne sont pas pour linstant visibles.
=> Est-ce que le nouvel ensemble passera cette dépression de son activité sans problème grace à son bilan >
Regardons le bilan de lensemble TIP/CGBI désormais au 30/06/2005 (non audité) :
Cf : http://www.team-partners.com/pdf/doc_financiers/15122005.pdf
TIP au 30/06/2005:
Actifs non courants : 23,3 M
Actifs courants : 11,7M
Capitaux propres : -4,6 M
Passifs non courants : 7,9 M
Passifs courants : 34,3 M
CGBI au 30/06/2005:
Actifs non courants : 0,6 M
Actifs courants : 6,8M
Capitaux propres : -15,9 M
Passifs non courants : 11,1 M
Passifs courants : 12,3 M
Quel sera limpact de laugmentation de capital >
=>amélioration des capitaux propres de 10,2M, réduction des dettes de 3,9 M grâce à la conversion des dettes en capitaux propres et amélioration du cash de 6,3 M.
Suite à la pseudo fusion, à laugmentation de capital on pourrait donc sattendre à avoir le bilan suivant pour lensemble TIP/CGBI :
Ensemble TIP/CGBI au 30/06/2005:
Actifs non courants : 16,5 M
Actifs courants : 24,8M
Capitaux propres : -10,4 M
Passifs non courants : 18,9 M
Passifs courants : 32,7 M
=>Le bilan consolidé du nouvel ensemble est catastrophique et ne permet pas selon moi une issue favorable aux déboires que connaît actuellement la société sur ces activités et sa rentabilité.
Le communiqué nous annonce une amélioration des fonds propres de 28,7 M suite au regroupement des deux sociétés. Il sagit en fait dune prime de fusion (28,7 M) qui pourrait être constaté et qui correspondrait à une évaluation positive des parts de marché, des synergies futures, à des immobilisations incorporelles de 26,4 M
Cette prime de fusion devra être expliquée dans le traité dapport de lOPE et devra être valide par les Commissaires aux apports/comptes.
Cette prime ne correspond donc pas une amélioration du capital social et ne sera finalement quune écriture comptable qui malheureusement ne se traduit pas par une quelconque entrée dargent frais.
Les événements récents >
* CGBI est sous plan de continuation
* Janvier 2006: fin du moratoire pour ses dettes fiscales et sociales de 6,1M hors pénalités de 1,2M. TIP sollicitera la prorogation de ce moratoire jusqu'à l'apurement de la dette.
* Dette bancaire de 3,4M ré-échelonnée.
* Le licenciement de 46 personnes coûtera grosso modo 2,3M à TIP.
* Arrivée de Mr Guyudo, belle expérience, a déjà acquis ses lettres de noblesse lors de ses missions précédentes. La bonne nouvelle, est quil disposera de 15% du capital du nouvel ensemble.
Qui a du TIP ici ? j'aimerai comprendre ?
par J.Fills , samedi 07 janvier 2006, 13:53 (il y a 6879 jours) @ J.Fills
Conclusion >
Guyodo a du pain sur la planche car le bilan de l'ensemble TIP + CGBI est catastrophique. Je ne vois pas d'issue favorable sans passer par une nouvelle AK. Je ne suis pas devin, et il se pourrait même que le titre flambe prochainement. En ce moment tout monte et surtout les penny stocks. Il y a souvent bcp d'argent à se faire en surfant sur ces mouvements là.
Une prochaine AK très dilutive laisserait encore un beau potentiel de hausse et Guyodo aurait dès lors les moyens de ses ambitions. Le marché serait également rassuré. Lespoir pourrait également venir de la souscription des BS qui apporterait 9 m complémentaires dargent frais. Le problème, cest que pour linstant les conditions du marché ne laissent pas présager dune issue favorable concernant cette éventuelle augmentation de capital. Les banques pourraient en revanche soutenir le cours du titre pour favoriser la souscription des BSA. Ce serait une excellente nouvelle pour la société car elle disposerait de 9 M supplémentaires et cela laisserait donc un peu plus de temps à Mr Guyodo de prouver son talent. Ce serait également une bonne nouvelle pour les détenteurs actuels de titres car il est fort à parier que le titre progresserait pour permettre lexercice des BS. Sans lexercice de ces BS et sans nouvelle AK, il y a selon moi peu despoirs sur ce dossier. Avec lexercice des BS et 9 M dargent frais supplémentaire, cest peut être une autre histoire >
Je trouve que TIP est une valeur spéculative dont le potentiel de gains est à la hauteur du risque (la recovery est loin d'etre gagnée).
Cordialement, JF
Qui a du TIP ici ? j'aimerai comprendre ?
par J.Fills , samedi 07 janvier 2006, 14:04 (il y a 6879 jours) @ J.Fills
En revanche le perspectives du nouveau PDG sont attrayantes: 200M de CA dans les 2-3 ans, retour à Rex positif dès la fin 2005...
C'est beau mais je vois pas quels en sont les moyens, ressources >
Cordialement, JF
bonjour jhon
je t ai repondu hier au bar d en face.
c est dans mon cas une tres grosse ligne 18 % de mon portif (pru 0.77).
bonjour jhon
par J.Fills , samedi 07 janvier 2006, 14:40 (il y a 6879 jours) @ pasca711
Merci Pascal,
Je n'arrive pas du tout aux memes chiffres que toi. Pourrais-tu STP les expliquer >
Bien cordialement, JF
je t ai remonte la liste qui va bien au bar d en face
.» Merci Pascal,
»
» Je n'arrive pas du tout aux memes chiffres que toi. Pourrais-tu STP les
» expliquer >
»
» Bien cordialement, JF
sur le forum de tip
titre du post: un petit rappel des fondamentaux.
sur le forum de tip
par J.Fills , samedi 07 janvier 2006, 15:33 (il y a 6879 jours) @ pasca711
Merci Pascal,
Je t'ai répondu à la suite de mon post.
Ce dossier ne sent pas bon...
Mais j'imagine que Nathalie l'a étudié avant d'y rentré.
Y-aurait-il qq chose que j'ai loupé> Je ne vois pas comment Guyodo peut s'en sortir.
A+,merci et bon WE. 
» titre du post: un petit rappel des fondamentaux.
Je suis de ton avis, John
par PBourdon , Levallois, samedi 07 janvier 2006, 21:43 (il y a 6879 jours) @ J.Fills
Je n'ai pas beaucoup regardé le dossier, les grandes lignes me paraissant tellement négatives. Je ne vois pas trop comment un homme ou une équipe, même talentueux, pourrait redresser la barre. S'il y arrive effectivement, le gain peut être important, mais à mon avis "l'espérance mathématique" n'est pas terrible.
Mais bon, je me suis aussi abstenu sur Oeneo, et là, il faut bien reconnaître que c'est "tout faux" !
Comme décidément, je me plante souvent, je suis sorti de MUN et MUNBS trop tôt (un peu déçu par les chiffres du CA du 3ème trimestre). Au final, une très légère PV, et pourtant, j'en avais eu pas mal (5000) à titre réductible.