Qui a du TIP ici ? j'aimerai comprendre ?
par J.Fills 
, samedi 07 janvier 2006, 13:51 (il y a 6879 jours)
J'aimerai comprendre ce qui motive votre interet sur ce titre> 
Il y a sans doute de bonnes raisons mais elles ne me sont pas évidentes.
En y regardant de plus près, jestime que ce dossier est HYPER spéculatif.
Le point de vue fondamentale >
La base de travail a été pour lessentiel les communiqués publiés par TIP sur son site et en particulier le communiqué très intéressant suivant :
http://www.team-partners.com/pdf/doc_financiers/15122005.pdf
TIP au 30/06/2005:
Revenue: 23,3 M
Rex: -1,9 M
RN: -2,1 M
CGBI au 30/06/2005
Revenue: 8,1 M
Rex: -2,1 M
RN: -3,0 M
En prenant pour hypothèse que lactivité de lannée 2005 correspondra à deux fois lactivité du premier semestre cela nous donnerait à :
TIP au 31/12/2005:
Revenue: 47 M
Rex: -4 M
RN: -4 M
CGBI au 31/12/2005
Revenue: 16 M
Rex: -4 M
RN: -6 M
=> pour le nouvel ensemble cela nous donnerait donc :
Revenue: 63 M
Rex: -8 M
RN: -10 M
Cela pourrait être comparé à lannée 2004 comme suit:
TIP au 31/12/2004:
Revenue: 48 M
Rex: -1 M
RN: -7,3 M
CGBI au 31/12/2004 :
Revenue: 18 M
Rex: -2,2 M
RN: +2,8 M
Ensemble TIP/CGBI au 31/12/2004:
Revenue: 66 M
Rex: -3,2 M
RN: -4,5 M
La situation 2005 du nouvel ensemble en termes dactivité et de rentabilité se dégradera donc par rapport en 2004. En admettant que des synergies puissent être trouvé dès le 2d semestre 2005 et en admettant que le plan social de 42 personnes aient été provisionnés dans les comptes du premier semestre le nouvel ensemble pourra réaliser selon mes calculs au mieux -6/-7 M de Rex.
La situation de lactivité est donc critique, et les signes de recovery ne sont pas pour linstant visibles.
=> Est-ce que le nouvel ensemble passera cette dépression de son activité sans problème grace à son bilan >
Regardons le bilan de lensemble TIP/CGBI désormais au 30/06/2005 (non audité) :
Cf : http://www.team-partners.com/pdf/doc_financiers/15122005.pdf
TIP au 30/06/2005:
Actifs non courants : 23,3 M
Actifs courants : 11,7M
Capitaux propres : -4,6 M
Passifs non courants : 7,9 M
Passifs courants : 34,3 M
CGBI au 30/06/2005:
Actifs non courants : 0,6 M
Actifs courants : 6,8M
Capitaux propres : -15,9 M
Passifs non courants : 11,1 M
Passifs courants : 12,3 M
Quel sera limpact de laugmentation de capital >
=>amélioration des capitaux propres de 10,2M, réduction des dettes de 3,9 M grâce à la conversion des dettes en capitaux propres et amélioration du cash de 6,3 M.
Suite à la pseudo fusion, à laugmentation de capital on pourrait donc sattendre à avoir le bilan suivant pour lensemble TIP/CGBI :
Ensemble TIP/CGBI au 30/06/2005:
Actifs non courants : 16,5 M
Actifs courants : 24,8M
Capitaux propres : -10,4 M
Passifs non courants : 18,9 M
Passifs courants : 32,7 M
=>Le bilan consolidé du nouvel ensemble est catastrophique et ne permet pas selon moi une issue favorable aux déboires que connaît actuellement la société sur ces activités et sa rentabilité.
Le communiqué nous annonce une amélioration des fonds propres de 28,7 M suite au regroupement des deux sociétés. Il sagit en fait dune prime de fusion (28,7 M) qui pourrait être constaté et qui correspondrait à une évaluation positive des parts de marché, des synergies futures, à des immobilisations incorporelles de 26,4 M
Cette prime de fusion devra être expliquée dans le traité dapport de lOPE et devra être valide par les Commissaires aux apports/comptes.
Cette prime ne correspond donc pas une amélioration du capital social et ne sera finalement quune écriture comptable qui malheureusement ne se traduit pas par une quelconque entrée dargent frais.
Les événements récents >
* CGBI est sous plan de continuation
* Janvier 2006: fin du moratoire pour ses dettes fiscales et sociales de 6,1M hors pénalités de 1,2M. TIP sollicitera la prorogation de ce moratoire jusqu'à l'apurement de la dette.
* Dette bancaire de 3,4M ré-échelonnée.
* Le licenciement de 46 personnes coûtera grosso modo 2,3M à TIP.
* Arrivée de Mr Guyudo, belle expérience, a déjà acquis ses lettres de noblesse lors de ses missions précédentes. La bonne nouvelle, est quil disposera de 15% du capital du nouvel ensemble.
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- Qui a du TIP ici ? j'aimerai comprendre ? - J.Fills, 07/01/2006, 13:51
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- bonjour jhon - J.Fills, 07/01/2006, 14:40
- je t ai remonte la liste qui va bien au bar d en face - pasca711, 07/01/2006, 14:47
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- Je suis de ton avis, John - PBourdon, 07/01/2006, 21:43
- pour mun j ai fait exactement la meme betise que toi - pasca711, 07/01/2006, 21:56
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