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03-01-2006 - 08h14
Achat, Objectif 31 euros
DES ATOUTS À FAIRE VALOIR
Suez devrait tirer pleinement parti de son rapprochement avec Electrabel. La branche énergie représente à présent les trois quart des ventes du groupe.

En ce début d'année, les investisseurs sont à la recherche de dossiers solides pour jouer 2006. Et Suez a de quoi susciter l'intérêt des boursiers. En effet, le groupe de services aux collectivités a pleinement réussi son offre sur le belge Electrabel dont il détient désormais près de 99%, au lieu de 50,1% avant son raid. En bouclant cette opération de 11,2 milliards d'euros, Suez en profite pour accentuer nettement la part de son chiffre d'affaires réalisée dans l'énergie (75% des facturations désormais). Plus précisément, le groupe s'affirme comme le 1er opérateur d'électricité en Belgique. Il est également présent dans le gaz. La visibilité sur ces activités est importante et Suez a su tirer parti de l'ouverture des marchés de l'énergie, selon des chiffres à fin juin 2005 diffusés sur le site internet de la société.

Par ailleurs, Suez dispose également d'une branche environnement (25% des ventes) qui se redresse. Le groupe signe régulièrement des contrats pour le traitement de l'eau, notamment en Chine.

Sur un plan boursier, la valeur s'est logiquement réveillée après le succès de l'offre sur Electrabel. Morgan Stanley estime que le titre pourrait valoir 30 euros. Selon le courtier, l'action capitalise moins de 13 fois les estimations de profit pour 2006, contre 15,3 fois pour le secteur. Cette année, son rendement attendu est de 3,7%, contre 4,3% pour le secteur dans son ensemble.

Le titre reste sur un dernier cours de 26,49 euros.

Nous sommes acheteurs de Suez. Le profil diversifié du groupe, avec l'énergie en fer de lance, nous paraît attractif. L'action n'est pas chère par rapport à ses comparables. Et la direction a retrouvé la confiance du marché avec l'opération Electrabel. Ces arguments nous semblent en mesure de compenser la hausse attendue des taux d'intérêt.
Olivier Auberger

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mareva

Bonjour & meilleurs voeux à tou(te)s

A propos de Suez , ( que j'avais placé dans ma short list à 21 € mais que je commence à trouver un peu chère & que je pense bientôt vendre), y a t-il une opportunité aujourd'hui à se placer sur une petite ligne d'Electrabel, sachant bien sur qu'avec un flottant réduit au minimum, la liquidité est devenue famélique >

Histoire de jouer une éventualité de dividende exceptionnel ou un retrait de la cote à un cours plus élevé que l'OPA de Suez >

pas d'espoir : en Belgique, le squeeze-out est inconditionnel si l'actionnaire majoritaire détient + de 95% des titres.
Le restant des titres lui revient automatiquement en contrepartie d'un paiement au minoritaire dans les mêmes conditions que lors de l'opération fin.
En clair, comme Sze détient 98.7% des titres, elle va maintenant procéder à une 'expulsion' des minoritaires en déposant le solde de ce qu'elle doit pour obtenir le 1.3% restant à la caisse de dépôts et consignations.
Les titres lui reviendront de plein droit et le petit actionnaire peut faire les démarches administratives pour obtenir ce à quoi il a droit, mais pas question d'offre supérieure ou autre.

Désolé - autant dire que les 1.3% restants sont des titres qui soit dorment en-dessous d'un matelas, soit sont égarés, ou encore décorent les toilettes puisqu'en Belgique les titres sont diponibles en version papier.

Il y a enfin moyen de les trouver en ventes publiques, une fois par semaine.

Bonsoir

Ca c'est de la réponse !!
Je ne pensais pas que la règlementation était si différente outre-Quiévain en ce qui concerne le traitement des reliquats d'OPA ..
Un grand merci