Commentaire portefeuille PBourdon JTB 2005

par PBourdon , Levallois, jeudi 15 décembre 2005, 09:34 (il y a 6902 jours)

Bonjour à tous,

On arrive à la fin de l’année, je vous propose un petit commentaire sur mes résultats 2005 et sur ce que j’ai fait en réel sur les valeurs que j’avais choisies pour le JTB 2005, que j’avais toutes en portefeuille au 31/12/2004 (comme celles prévues pour le JTB 2006) :

Performance de mon portefeuille JTB 2005 : 64 %
Performance de mon portefeuille réel : 57 %
Performance de mon portefeuille sans mouvement depuis le 01/01/2005 (si je n’avais rien fait depuis le début de l’année) : 86 %. Le résultat de ma gestion est donc négatif, mais je ne regrette rien, Archos représenterait plus de 30% de mon portefeuille ; je l’ai vendue trop tôt, après une superbe PV.

Par valeur :

BIG BEN : Je n’ai plus ; j’en suis sorti en petite plus-value. J’anticipais une réduction de la décote sur les FP et une amélioration commerciale : Raté ! Après des pertes très importantes, il n’y a plus de FP (suspendue depuis 2 jours, elle vient de lancer une AK réservée).

CARREFOUR40CCA0306 (warrant call) : Je n’ai plus : J’ai fais quelques allers-retours, puis vendu définitivement récemment. Globalement légèrement gagnant sur la ligne. Du danger des warrants : Carrefour est gagnant sur l’année, ce call fait -50%. J’anticipais un rebond du secteur de la distribution sur 2005 : raté aussi (en réel, j’ai surtout des Casino : actions, ADP et BS; sur ces derniers, je fais -96% !).

CF2M (EX.FSE MOULAG.METALG.) : Je n’ai plus. Après une assez bonne année 2004, j’anticipais une poursuite du redressement des sociétés du secteur des métaux sur 2005. En fait, l’année a été très mauvaise (voir RJ de Conflandey et Gantois ; CF2M n’est guère mieux). Largement perdant sur la ligne. Dans le même secteur, j’ai fait encore beaucoup plus de pertes sur Conflandey (que je n’ai plus) et un peu aussi sur Gantois (que j’ai encore). Anticipation encore ratée !

DYNACTION : J’ai nettement augmenté ma ligne. Une de mes déceptions de 2005, mais je n’ai pas perdu espoir et je conserve pour 2006 (de même que PCAS).

EXPLOS.PROD.CHI.PF : J’ai vendu partiellement (uniquement par besoin de trésorerie). Petit rattrapage en 2005 ; la décote reste importante, mais c’est une situation spéciale.

NEYRIAL HTE TECHN. : Vendu en partie au-dessus de 9, puis repris vers 8. Je la trouve toujours abordable, et j’espère toujours une remontée des marges, je conserve.

SAVEURS DE FRANCE - BROSSARD BSAR (BS) : En attente de l’accord de l’AMF sur le projet d’OPA. Une superbe opération en réel : Achat entre 4,5 et 6,5 fin 2004, vente à partir de 18, il m’en reste encore 1/3 (OPA en attente à 36 !).

SETFORGE : Après quelques mouvements, je conserve. A mon avis, le potentiel reste important. Le pb : Le principal client, le secteur auto, impose une concurrence meurtrière. J’espère quand même que la baisse des matières premières permettra une remontée des résultats sur 2006 ; le parcours et les interviews du patron (Olivier Cadart, voir sur le site de Setforge) m’inspirent vraiment confiance.

SILICOMP BSA 2007 (BS) : Après plusieurs allers-retours partiels, tous gagnants (une fois n’est pas coutume !), j’ai allégé récemment mais je conserve encore une belle ligne. Beau potentiel de Groupe Silicomp sur 2006/2007, mais il me semble déjà en partie joué.

TONNA ELECTRONIQUE : J’ai vendu l’essentiel de ma ligne en mai, le jour de l’annonce du très mauvais CA du 1er trimestre et les 2 jours suivants (très belle PV : PRU de 4, vente à plus de 20). J’en ai conservé une partie pour jouer une OPA/OPE de HF Company, qui me semble toujours plausible.

Pierre