valeur du jour Investir : SAM

par mareva , Barjac, lundi 10 octobre 2005, 09:27 (il y a 6967 jours)

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10-10-2005 - 08h32
Achat, Objectif 35 euros
UN PREMIER SEMESTRE ENCOURAGEANT
Sam est parvenu au premier semestre à améliorer son activité tout en redressant ses marges. Le spécialiste de l'outillage devrait confirmer ses performances en France au second semestre mais il se montre prudent sur le marché à l'exportation.

Finalement, le premier semestre de Sam est de qualité. Après un faux pas au premier trimestre, l'activité reculant de 7,4%, le groupe spécialisé dans la fabrication d'outillage à main professionnel a plus que compensé son retard au deuxième trimestre et publié au final un chiffre d'affaires semestriel en hausse de 8% à 17,21 millions selon les normes IFRS.

Le résultat opérationnel ressort à 0,95 million d'euros, en progression de 39%, grâce à une maîtrise des coûts et une amélioration de la structure financière. Au final, Sam fait état d'un résultat net part du groupe de 0,63 million d'euros en hausse de 43%. La marge bénéficiaire ressort ainsi à 3,6% contre 2,75% un an plus tôt.

Pour la suite de son exercice, le groupe attend, " grâce à une politique commerciale active et à la concrétisation de nouvelles opportunités ", une confirmation de la croissance de son activité en France. En revanche, Sam se montre plus mesuré pour l'exportation (environ 30% du chiffre d'affaires) où l'activité devrait être " moins soutenue ".

Pour notre part, nous tablons sur un chiffre d'affaires annuel de 34 millions d'euros, en progression de 5,5% et visons un bénéfice net part du groupe de 1,45 million d'euros. Une prévision valorisée 7,5 fois au cours actuel.

Les résultats semestriels de Sam sont encourageants. Nous repassons à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours de 35 euros.
Johan Deschamps

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mareva