07-10-2005 - 08h10
Achat, Objectif 60 euros
UN TROISIÈME TRIMESTRE GLOBALEMENT SATISFAISANT
Le troisième trimestre de Jacquet Industries a été marqué par une croissance de 18%, contre 28% sur les six premiers mois. Mais le mois de septembre s'est très bien déroulé.

Troisième trimestre satisfaisant pour Jacquet Industries. Le chiffre d'affaires a progressé de 18% sur la période, à 40,9 millions d'euros. La progression est moins importante que sur les six premiers mois (+28%) mais le troisième trimestre 2004 avait été particulièrement fructueux. D'ailleurs, le groupe constate que le mois de septembre a enregistré un record historique de facturations.

Sur les neuf premiers mois, la croissance ressort à 24%, pour un volume d'affaires global de 126,7 millions d'euros.

Cette publication intervient 8 jours après des comptes semestriels qui ont agréablement surpris les investisseurs. Le leader européen de la découpe de métaux a augmenté son résultat opérationnel de 63% à 11,4 millions d'euros. Le résultat net part du groupe a bondi de 75% à 7 millions d'euros.

Le titre reste sur un dernier cours de 51,30 euros.

Nous restons acheteurs de Jacquet Industries, qui est valorisé moins de 8 fois les bénéfices attendus cette année.
Olivier Auberger

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mareva

INDUSTRIES GENERALISTES Jacquet Industries
Achat (inchangé)
Cours : 51,3 € Objectif : 58 €

Chiffre d’affaires 3T05 / Relèvement de notre objectif de cours
Le groupe a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 40,9 M€ en hausse de 18%. Cette
croissance est toujours portée par la dynamique des ventes réalisées à l’International
(+28%), dont la part représente 77% du CA, et les ventes réalisées en France
progressent de 12%.
Sur les 9 mois de l’année, le CA ressort à 127 M€, en croissance de 24%. Dans ce
contexte, la tendance du second semestre s’inscrit bien dans celle du premier et le
groupe est en bonne voie pour atteindre son objectif de 170 M€.
Sur les trimestres à venir, le groupe devrait continuer de tirer profit de son expansion à
l’International d’autant qu’à partir du début de l’année prochaine la croissance va être
alimentée par le démarrage et la montée en puissance de 3 nouveaux projets :
- Déploiement commercial en Norvège avec la création d’une JV avec un partenaire
local ;
- Ouverture d’un centre de parachèvement en Espagne, qui viendra compléter la
présence commerciale du groupe ;
- Ouverture de la base logistique à Shanghai, qui devrait être opérationnelle au 1T04 et
permettra au groupe, sur le modèle du site de Saint Priest en France pour l’Europe, de
rayonner en Asie du Sud-Est, région à fort potentiel pour les années à venir.
Suite à la publication des semestriels la semaine dernière, le titre a flirter avec notre
objectif de cours de 53€, soit une progression de plus de 55% depuis le début de
l’année. Nous en avons profité pour actualiser notre DCF en tenant compte des
nouvelles hypothèses de marché, ce qui nous amène à relever notre objectif de cours
à 58€.
Aussi, en dépit du parcours effectué par le titre depuis le début de l’année, nous
maintenons notre recommandation d’achat sur la valeur.
Reuters/Bloomberg JACQ.PA/JCQ FP
Le 7 Octobre 2005 - Société faisant l’objet d’un contrat
Biens d'équipement
France
Dominique ARNOULT �� 01 53 29 13 63 darnoult@wargny.fr

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mareva