Gilbert Dupont allège

par jmp , Boulogne/Mer, vendredi 07 octobre 2005, 08:42 (il y a 7095 jours) @ chris

Gilbert Dupont le 07/10/2005 08h20
Ldlc.com Communiqué / Rachat du Multe pass par Avenir Numeric's
Multe pass, un des concurrents de Ldlc.com, vient d'être racheté par Avenir Numeric's, société cotée spécialisée dans l'équipement domotique de la maison à destination des particuliers.

Multe pass est le 5ème site marchand indépendant commercialisant 11 gammes de produits à destination du grand public, et particulièrement des matériels informatiques, électroniques et d'électroménager.

Créé à Lyon en février 2003, ce site s'est distingué au cours des derniers mois par une politique de prix très agressive. Il a réalisé au 31/3/2004 un CA de 2,8 M€ et un CA d'environ 20 M€ au 31/3/2005 d'après une interview du PDG fin décembre dernier, alors que la société envisageait d'entrer au Marché Libre.

Dans le communiqué d'Avenir Numeric's, il est fait mention d'un CA de 40 M€ pour l'année en cours dont 15 M€ estimé sur la période octobre-décembre 2005. Un retour à l'équilibre est attendu sur cette période du fait de la saisonnalité des ventes.

Sur les bases du CA 04-05 et du prix de rachat de 3 M€, Multe pass est valorisée à 0,15x le CA. Au-delà du prix de transaction qui valorise une société aux fondamentaux beaucoup moins solides que Ldlc, on peut noter que la consolidation dans le e-commerce est en marche avec les opérations GrosBill et Multe pass. Pour l'instant, les acquéreurs ne sont pas des pure players du secteur.

Nous relevons notre objectif de cours de 10,1 € à 12,7 € sur Ldlc en tenant compte dans notre valorisation les ratios boursiers de Rue du commerce assortis d'une décote (pour intégrer la détérioration des résultats du fait des problèmes logistiques) et le DCF.

Opinion alléger maintenue.

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jean-marie