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par lisag, lundi 26 septembre 2005, 09:56 (il y a 6981 jours) @ mareva

» JOURNAL DES FINANCES - 24 Septembre 2005
» LES FRANCHISSEMENTS DE SEUIL DANS LE CAPITAL DES SOCIETES SONT UN BON
» INDICATEUR BOURSIER
»
» Cinq belles opportunités boursières à suivre de très près
» par YANNICK DUVERGÉ
»
» Les indicateurs permettant de découvrir les perles rares en Bourse, comme
» les faibles multiples de capitalisation (PER, ou Price Earning Ratio),
» sont légion. Les publications de chiffres d'affaires et de résultats, qui
» offrent la possibilité de repérer des sociétés en situation de
» retournement, constituent, elles aussi, un indicateur clé pour entrer au
» bon moment dans le capital d'une société. Les franchissements de seuil,
» qui donnent l'occasion de déceler l'intérêt que portent les investisseurs
» institutionnels à telle ou telle société sont, en revanche, trop souvent
» négligés. L'Autorité des marchés financiers diffuse pourtant une mine
» d'informations les concernant, ce qui facilite l'identification des
» valeurs à fort potentiel de hausse parmi le millier de sociétés cotées à
» la Bourse de Paris.
»
» > Qu'est-ce qu'un franchissement de seuil >
»
» Comme leur nom l'indique, les franchissements de seuil signalent qu'un
» investisseur particulier ou institutionnel a racheté suffisamment
» d'actions pour dépasser les seuils psychologiques de 5 %, 10 %, 15 %, 25
» %, 90 % et 95 % du capital et/ou des droits de vote d'une entreprise cotée
» en Bourse. Légalement, tout franchissement de ces seuils doit être déclaré
» à l'Autorité des marchés financiers dans un délai de cinq jours.
» L'information est ensuite rendue publique par le gendarme de la Bourse
» sous la forme de communiqués visibles sous la rubrique « décisions et
» informations financières » de son site Internet (www.amf-France.org). La
» directive européenne sur la transparence financière est récemment venue
» renforcer la notion de seuil. La loi du 26 juillet 2005 pour « la
» confiance et la modernisation de l'économie » a modifié les dispositions
» du Code de commerce relatives aux obligations d'information en matière de
» franchissement de seuil. Désormais, les prestataires de services
» d'investissements (sociétés de gestion de portefeuilles privés, gérants de
» fonds d'investissement, de Sicav ou tout autre OPCVM) sont également tenus
» de déclarer les franchissements de seuil observés dans le cadre de la
» gestion de leurs produits financiers. Grâce à ces informations, il devient
» plus facile pour un investisseur individuel de faire la chasse aux bonnes
» affaires.
»
» Un franchissement de seuil indique que la société de gestion s'est
» renforcée dans le capital, et que le gérant dispose de bonnes informations
» l'autorisant à penser que le cours de l'action peut encore monter. Il faut
» toutefois prendre garde aux franchissements de seuil déguisés, qui sont
» réalisés après une augmentation de capital. Ils ne signifient pas que le
» gestionnaire de fonds a renforcé sa position sur la valeur, mais qu'il a
» simplement suivi l'augmentation de capital proportionnellement au nombre
» de titres qu'il détenait initialement. Cependant, on peut supposer qu'un
» gérant participe généralement à une augmentation de capital uniquement
» s'il a encore confiance en la société. Dans ce cas précis, il faudra alors
» surveiller les franchissements de seuil à la baisse, car ils indiquent
» généralement les prémices d'une baisse des cours avec la mise sur le
» marché d'un nombre important de titres.
»
» > Suivre les gérants, sans pour autant être moutonnier
»
» L'apparition d'un franchissement de seuil ne doit toutefois pas déclencher
» immédiatement un achat sur le marché. Comme dans toute règle
» d'investissement, il faut rester prudent et veiller à ne pas mettre tous
» ses oeufs dans le même panier. Car il faut savoir que si un fonds a eu
» l'opportunité d'acheter des titres en masse, c'est qu'il a bénéficié de la
» mise sur le marché d'actions vendues par un investisseur. Les gérants
» professionnels effectuent un gros travail de terrain, rencontres de
» dirigeants et visites de sites à l'appui, pour déterminer le potentiel
» d'une société, mais le plus souvent ils parient sur des valeurs en
» retournement, donc risquées. S'ils ont eu le nez fin, le redressement des
» comptes d'une société dopera le cours de Bourse, mais, à l'inverse, en cas
» de déconfiture, ils s'exposent à de sérieuses déconvenues.