Maurel : wargny à l'achat toujours

par mareva , Barjac, vendredi 23 septembre 2005, 08:51 (il y a 6984 jours)

INDUSTRIES DE BASE Maurel et Prom
Achat 21 €

Attire le talent
La société a recruté son nouveau directeur financier (C. Deroudihe) ainsi que son
responsable technique Congo (A Sabatte).
Par ailleurs, elle annonce l’entrée prochaine d’un nouveau DG, pour succéder à F Boulet
avant fin octobre (donc vraisemblablement avant la réunion d’information du 26
octobre).
Le communiqué évoque également l’entrée en production de 4 puits à M’Boundi, au
Congo, conduisant à un débit global dépassant 30 kb/j au Congo (Cf notre fax d’hier).
Observations :
1. Les deux nouveaux cadres dirigeants sont issus de l’ENSPM (Ecole nationale
supérieure du pétrole et des moteurs, dans la mouvance de l’IFP), soit la
meilleure formation offerte en France dans le secteur pétrolier.
2. Le premier, également polytechnicien, s’est formé durant 15 ans chez Elf, une
pépinière réputée excellente. Son expérience des marchés financiers et de l’
international devrait être utile. Elle laisse deviner que l’ère des deals auxquels
nous a habitué F Boulet pourrait se prolonger. Son expérience de la City
augure a priori bien d’une internationalisation de l’actionnariat ;;; et d’une
valorisation du titre reflétant ce fait.
3. La nomination de M Campioni en août dernier n’a pas été annoncée dans la
presse mais sa mission, conforme à son expérience financière diversifiée,
concernent la réduction des coûts, l’audit, le juridique et la communication
financière.
4. Ces recrutements marquent une nouvelle maturité de la société. Nous nous
autorisons à penser que la situation conflictuelle qu’a connue la société –
résolue par la démission du DG – a moins de chance de se rééditer dans la
mesure où les nouveaux dirigeants, avec leur poids de compétence, d’autorité
basée sur l’expérience, constitueront un contrepoids aux éventuelles tendances
autoritaires du président fondateur et actionnaire dominant.
5. La qualité des recrutements indique que, comme les meilleurs groupes, Maurel
et Prom constitue désormais un pôle d’attraction pour les carrières. Notre
raisonnement devra bien entendu être testé lorsque sera connu le nom du
nouveau DG.
6. L’information relative aux débits est légèrement supérieure à celle de l’associé
Burren (puits M’Boundi 1102 à 2700 b/j au lieu de 2500 b/j). Nous sommes
confortés dans notre anticipation d’un débit congolais dépassant 30 kb/j au
31/12/05. Les puits devant être testés au cours des 14 dernières semaines de
l’exercice pourraient permettre de se rapprocher de l’ancien objectif de 35 kb/j
au Congo, soit une production de 65 kb/j toutes régions confondues.
7. La date de la réunion d’information financière étant désormais connue (26
octobre), il est clair que la société sera alors en mesure d’actualiser ses
réserves,. Pour mémoire, le rapport technique du Beicip (NB : confidentiel)
base ses estimations sur un ensemble de données et de jugements dépassant
les éléments de la seule campagne sismique 3D, dont les premières
conclusions pourraient également être évoquées à cette occasion.
Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP
Le 22 Septembre 2005
Pétrole
France
Jean-Jacques LIMAGE �� 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny.fr

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mareva