Maurel : Wargny toujours à l'achat

Maurel et Prom
Achat (inchangé)
Cours : 20,9 Objectif : 21

Maurel et Prom
Maurel et Prom relative to Midcac
12/04 12/05e 12/06e
CA (M) 132,4 500,0 600,0
EBITDA (M) 74,6 360,0 480,0
RNPG (M) 0,2 220 270
Marge op. (%) 43,6 40,0
BPA corrigé () 1,00 1,91 2,25
P/E 20,9x 10,9x 9,3x
VE/CA 17,6 4,9 4,5
VE/EBITDA 31,3x 6,8x 5,6x
Capitalisation 2296 M
Flottant 53%
Poursuite du développement de MBoundi
Burren Energy, associé de Maurel et Prom sur les permis congolais de MBoundi et de
Kouakouala, a publié ses résultats semestriels
A cette occasion, les dernières informations relatives au développement de MBoundi
offrent des indications favorables.
Les puits 1004, 1102, 1802 et 1901, mentionnés dans le communiqué du 12 août 05 de
Maurel et Prom comme en cours de forage à cette date, savèrent aujourdhui largement
productifs. Ils ont été testés pour un total de 14800 b/j dont la moitié pour M&P.
Ce dernier na pas pour pratique de publier de débit avant lentrée en production des
puits mais il est dores et déjà raisonnable de penser que la production congolaise au
31 décembre atteindra sans difficulté les 30kb/j, comme évoqué lors de lactualisation
du même communiqué. Pour mémoire, cette dernière avait causé une légère déception
par rapport à lobjectif précédent de 30-35 kb/j
Sachant que lemplacement des quatre puits est situé dans la zone connue comme
productrice au sein du permis de MBoundi, cette information ne conduit pas à des
extrapolations significatives concernant le montant des réserves.
Nous confirmons notre recommandation dachat, attendant par ailleurs les éléments
relatifs aux réserves pour actualiser notre objectif.
Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP
Le 21 Septembre 2005
Pétrole
France
Jean-Jacques LIMAGE &#56256;&#56331; 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny