23/08/05 12 : 23

TIVOLY - codes : FR0000060949, TVLY ; comp. C

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Le fabricant savoyard d'outils coupants retrouve depuis l'an dernier le chemin de la croissance rentable. Tivoly a réalisé au cours du premier semestre 2005 un chiffre d'affaires de 36 millions d'euros, en hausse de 11 %, dont 2,8 % sans la contribution de la société Triplex achetée l'an dernier.
Sur cette base, nous estimons une progression annuelle du chiffre d'affaires de 10,5 % à 72,5 millions d'euros et une amélioration de 10,7 % du résultat net, qui atteindrait 1,65 million d'euros.
Pourquoi acheter maintenant >
On peut mettre le titre en portefeuille pour sa valorisation modérée. Tivoly se négocie à peine 8,4 fois le résultat net estimé pour 2005 et sa capitalisation boursière décote de 32 % par rapport aux fonds propres. Le titre dispose aussi d'un intérêt spéculatif lié à la présence majoritaire de la famille Tivoly dans le capital.
Notre objectif de cours est fixé à 30 euros.

Tivoly S.A - TVLY - FR0000060949 - Eurolist Compartiment C - Mèches, forets, outils coupants ( code FTSE : 2026267 - Ingénierie - général )