Fimalac
Achat (inchangé)
Cours : 36,4 € Objectif : 41 €
CA du T1 au dessus de nos attentes. Bonne performance de Fitch.
Fimalac a publié son CA du T1 05 ce matin. Ce dernier ressort à 251,4 M€ en
progression de 10% à données publiées et de 6,5% à données comparables.
La publication en normes IFRS marque la sortie du périmètre de LBC (vendue l’année
dernière) et de Cassina (en cours de cession, toujours attendue d’ici la fin du S1) et
l’entrée depuis fin janvier d’Algorithmics au sein de Fitch.
Fitch réalise une très bonne performance, au dessus de nos attentes, à 103,6 M€ (soit
une progression de 26,2 % à données publiées et de 15,5 % à données comparables.
contre 95,3 M€ attendus, malgré un effet dollar pénalisant (baisse de 5% par rapport au
T1 04). L’activité demeure très bonne aux Etats Unis comme à l’international, en ligne
avec le très bon S2 04.
Facom tools enregistre une légère progression de son activité à 109,2 M€ (+0,2% à
données publiées et +0,6% à données comparable) nous attendions une légère
réduction à 107 M€.
Beissbarth enregistre une bonne progression de son activité (+4,7%) à 38,5 M€ contre
36 ,1 M€ attendus (en baisse de 2%)
Nous restons très positifs sur la valeur et maintenons notre objectif de cours à 41€
Reuters/Bloomberg LBCP.PA/FIM FP
Le 29 Avril 2005
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