Une valorisation qui me semble attrayante (CB proche de la trésorerie)

13/11/2008 : Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2008. Croissance organique : +5,9%

Le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2008 s’établit à 49,1 M€, en croissance organique de
5,9%, à périmètre et taux de change comparables, par rapport au 3ème trimestre 2007.

Le chiffre d’affaires consolidé du groupe CS au 30 septembre 2008 s’établit à 163,8 M€, en croissance organique de 4,7%, à périmètre et taux de change comparables, par rapport au 9 premiers mois 2007.

Le groupe enregistre 146,5 M€ de commandes au 30 septembre 2008 avec un ratio de book–to-bill de 0.9 et de bonnes perspectives sur la fin de l’exercice. Le carnet de commandes est de 16 mois.

En M€
T3 2007
T3 2008
T3 08/T3
à périmètre & taux de change comparables
Au 30/09
2007
Au 30/09 2008
30-09-08/30-09-07
à périmètre & taux de change comparables

Sociétés françaises
40,8
43,8
+7,5%
138,7
151,9
+9,6%

Sociétés étrangères
6,0
5,3
-5%
18,4
11,9
-31,7%

Chiffre d’Affaires 46,8
49,1
+5,9%
157,1
163,8
+4,7%

dont France 37,1
38,5
+3,8%
117,2
127,0
+8,4%

dont International 9,7
10,6
+9,3%
39,9
36,8
-7,8%

Analyse de l’activité par zones géographiques

En France, le groupe a réalisé sur les neuf premiers mois de l’exercice un chiffre d’affaires de 127,0 M€ en croissance de 8,4%. L’activité progresse de 3,8% sur le troisième trimestre, avec une dynamique particulière des activités dans les secteurs Défense, Espace & Sécurité.

A l’international, le chiffre d’affaires, intégrant la part export des sociétés françaises, s’établit à 36,8 M€, soit 22,5% du chiffre d’affaires total, et reflète une bonne dynamique des activités à l’export (+15,8%). Sur le 3ème trimestre, l’activité progresse de 9,3%, tirée par les projets en Pologne et en Irlande dans le domaine du Transport Intelligent.

Par secteurs de marchés

Défense, Espace & Sécurité : Le positionnement du groupe dans ce domaine est parfaitement en phase avec les conclusions du Livre blanc sur la Défense et la Sécurité paru au printemps dernier. Après avoir gagné la maîtrise d’œuvre du système Kheper, pour un montant global de 21 M€ dans le domaine du renseignement d’origine image, CS a été retenu par le Service de Soutien de la Flotte de la Marine Nationale pour l’externalisation du système d’information de gestion de la logistique embarquée. La maîtrise d’œuvre de ce contrat de 4 ans, pour un montant global de 13 M€, démontre la volonté des Forces Armées d’externaliser des fonctions globales pour répondre aux objectifs de la Révision Générale des Politiques Publiques.

Dans le domaine de la sécurisation des systèmes d’information, CS a mis en service pour le Ministère de la Défense le dispositif de moyens techniques de Lutte Informatique Défensive et a contribué à la concrétisation de projets majeurs de dématérialisation dans le secteur public, au profit de la modernisation de l’Etat. A ce titre, CS, partenaire historique du Conseil Supérieur du Notariat a conçu et intégré le minutier central des notaires, permettant à cette profession d’inaugurer le premier acte authentique sur support électronique, une innovation mondiale. De même, CS a réalisé la plate-forme d’horodatage de la Poste pour la Lettre Recommandée Electronique.

Aéronautique : Ce trimestre est marqué par la montée en charge des activités pour l’A350, l’évolution des demandes de nos clients vers l’externalisation de fonctions globales et de nouvelles offres autour de la simulation et du Product Lifecycle Management. De plus, la capacité off-shore du groupe, notamment à travers sa filiale roumaine, lui permet d’accompagner ses clients équipementiers, avionneurs et motoristes dans leurs enjeux de compétitivité.

Energie : EDF a recetté un jalon important du système de simulation de conduite de centrales nucléaires développé par le groupe. Fort de sa connaissance métier et de son expertise en simulation et modélisation 3D, CS développe son offre de simulateurs de formations et d’études, alliant la connaissance des modèles à celui des procédés industriels.

Transport : De nombreux projets se déploient à l’international, notamment en Pologne, avec la mise en service de l’autoroute A1 et en Irlande, avec l’ouverture du système free-flow du périphérique de Dublin. L’avancée technologique du groupe dans ce domaine lui permet de se positionner comme un acteur de référence pour les futurs projets issus des orientations du Grenelle de l’Environnement en France, comme celui de l’éco-redevance.

Description générale de la situation financière et des résultats

L’effectif social au 30 septembre 2008 est de 2188 collaborateurs contre 2168 collaborateurs au 30 juin 2008 et 1884 au 31 décembre 2007. Le groupe a recruté en cumulé au 30 septembre 452 nouveaux collaborateurs (dont 149 au Chili sur le premier semestre), contre 360 embauches réalisées sur l’exercice 2007. Le Taux d’Activité Congés Exclus moyen sur les 9 premiers mois de l’exercice s’établit à 81,9% (contre 83,2% en 2007), en raison notamment d’un effort d’avant-vente accru.

Le groupe reste focalisé sur ses objectifs de concrétisation de ses investissements commerciaux à l’international et de retour à une rentabilité opérationnelle positive.

CS est un acteur majeur de la conception, de l'intégration et de l'exploitation de systèmes critiques. CS est coté sur le marché Euronext Paris - Compartiment B - et inscrit aux indices CAC Small 90, CAC Mid&Small 190 et SBF 250 (Actions : Euroclear 7896 / ISIN FR 0007317813).

Pour en savoir plus : www.c-s.fr

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