Revue de presse de Roger (Securibourse)

par MEN, samedi 30 juin 2007, 21:14 (il y a 6350 jours)

Revue de presse du 30/6. 17:38 30/06/07
Bonjour à tous, bon week-end et même peut-être bonnes vacances pour certains.

Le 30/6.

ABB
LE REVENU: Acheter sur repli. La croissance attendue des bénéfices est alléchante. Le titre est cher. Profiter d’un repli pour en reprendre.

ABC ARBITRAGE
JDF: Une prise partielle de bénéfices nous semble désormais recommandée au-dessus de 7,60 euros. On conservera le solde pour le rendement.

ABN AMRO
INVESTIR: Rester à l’écart d’ABN Amro, qui est désormais bien valorisé et n’est plus coté à la Bourse de Paris.

ACTIELEC
VF: Acheter sur repli à 2,94 euros. La titre n’est pas cher, mais un achat à des niveaux inférieurs serait préférable.

AIR FRANCE-KLM
INVESTIR: On pourra se placer vers 34 euros avec un objectif de 40 euros.

ALES GROUPE
VF: Acheter aux cours actuels.
INVESTIR: Prendre une partie de ses bénéfices.

ALPHA MOS
VF: Achat sur repli à 3,62 euros.

ALSTOM
VF: Eolien, nucléaire, le PDG d’Alstom est sur tous les fronts. Le groupe propose désormais une gamme complète d’équipements permettant de produire l’électricité. Autant d’initiatives de nature à soutenir le titre.
LE REVENU: Alstom s’offre un avenir dans l’éolien. Le groupe rachète l’espagnol Ecotecnia, le numéro neuf mondial des éoliennes, pour une valeur d’entreprise de 350 millions d’euros. Il complète à bon prix sa gamme dans la production électrique. Après les allégements recommandés depuis début mai, conserver le solde. L’action est encore chère. Vous pouvez continuer à jouer la croissance d’Alstom en achetant Bouygues.
JDF: Après avoir relevé notre objectif de cours à 127 euros à la suite de la publication des excellents résultats du groupe (exercice clos le 31 mars), nous conseillons de prendre une partie des bénéfices sur la valeur, qui se paie plus de 20 fois nos prévisions de bénéfices pour 2008.
INVESTIR: Etant donné le flot de bonnes nouvelles, nous modifions notre conseil pour revenir à l’achat, malgré la valorisation élevée. Celle-ci se justifie par les perspectives favorables, qui laisse envisager une croissance soutenue pour les années à venir. Viser 145 euros sur un horizon de moyen terme.

ALTADIS
INVESTIR: Nous préconisons toujours de conserver dans l’attente d’une ou deux offres.

ALTAREA
VF: Nouveau statut. En adoptant le statut de société en commandite, le président Alain Taravella pourra garder le contrôle de l’affaire qu’il a créée, même lorsque sa participation sera diluée. Conserver les titres acquis à 125 euros.

ALTEN
LE REVENU: Le président monte au capital. Poursuivre vos prises de bénéfices.
JDF: Le groupe conserve une solidité remarquable. Achat en baisse sous 28 euros pour viser 32,50 euros.
INVESTIR: Le titre décolle en Bourse. Il se négocie désormais à plus de 16 fois notre estimation de bénéfices pour 2008. Les perspectives de croissance du groupe sont très prometteuses, dans un secteur en forte concentration. Nous restons acheteurs pour viser 35 euros.

ALTERGAZ
VF: Achat spéculatif pour jouer une OPA.

ALTRAN
JDF: Objectif de 2 milliards d’euros de revenus en 2010. Achat spéculatif maintenu avec un objectif de cours de 8,50 euros.

APPLE
VF: Prendre des bénéfices et conserver le solde.

APRIL GROUP
JDF: Achat. La société, gérée de main de maître, bénéficie d’un environnement porteur et dispose d’une structure financière solide. Il s’agit d’une de nos valeurs préférées. On visera un objectif de 49 euros.

APRR
VF: Rester à l’écart.

ARCHOS
VF: Rester à l’écart pour le moment. L’exercice 2007 dépend du succès de la nouvelle gamme.

ARES
VF: Le groupe veut aligner sa rentabilité sur les meilleurs standards du marché, soit une marge opérationnelle courante d’au moins 5% d’ici à trois ans. Rester à l’écart en attendant des signes concrets.
LE REVENU: En route vers les profits. Garder pour jouer le redressement.

ARGAN
LE REVENU: Introduction réussie. Renforcer. La valorisation reste très raisonnable et le marché intéressant.
INVESTIR: Nous restons à l’achat pour viser 18 euros.

ARKEMA
LE REVENU: Renforcer. Les marges du chimiste s’améliorent nettement.

ARKOPHARMA
INVESTIR: L’OPA est ouverte. On pourra apporter ses titres à l ‘offre.

ARTPRICE.COM
JDF: Achat spéculatif. Notre objectif de cours de 30 euros reflète mieux le potentiel de développement de la société et l’éventualité d’une prime en cas de changement de contrôle.

ASTRAZENECA
LE REVENU: Avis réservé.

AUFEMININ.COM
VF: Séduite par un géant allemand. Inutile d’attendre l’OPA. Vendre sur le marché.
LE REVENU: Racheté en solde. Axel Springer a acquis un bloc de contrôle à 32 euros par titre. Un prix décevant qui sera aussi celui de la prochaine OPA. Ne pas apporter à l’offre. Si un relèvement de l’offre est peu probable, mieux vaut garder ses titres en misant sur le potentiel de croissance.
JDF: Nous avions conseillé de prendre des bénéfices sur le dossier au-dessus de 34 euros. Ceux qui n’auraient pas cédé leurs titres pourront apporter à l’offre.
INVESTIR: Nous avions conseillé de prendre une partie de ses bénéfices. Les plus audacieux se renforceront au-dessous de 32 euros en pariant sur un hypothétique relèvement de l’offre.

AUTOESCAPE
LE REVENU: Visibilité renforcée. Renforcer.
INVESTIR: Sévère sanction boursière après les résultats. Nous révisons nos estimations à la baisse pour 2006-2007. Nous recommandons l’achat dans une perspective de moyen terme pour viser 7,60 euros.

AXA
INVESTIR: La stratégie au Royaume-Uni renforce les perspectives positives d’Axa, d’autant que le lancement prochain d’un produit de retraite en unités de compte devrait avoir un effet positif sur la rentabilité. La valeur continue d’afficher une valorisation raisonnable, de moins de 12 fois notre estimation de bénéfices pour 2007 et de moins de 11 fois celle de 2008, nous incitant à maintenir notre conseil d‘achat pour viser 39 euros.

BACCARAT
VF: Prochaine porte de sortie pour les minoritaires. Prendre ses bénéfices.

BAC MAJESTIC
LE REVENU: Les observateurs attendent des précisions sur les perspectives. En avril, la filiale de Mill images indiqué qu’elle visait des ventes de 23,5 millions d’euros en 2007. Conserver à titre spéculatif.

BACOU DALLOZ
LE REVENU: Le groupe Bacou Dalloz devient Sperian Protection. L’équipementier change de nom et adopte une marque unifiée pour tous ses produits. Le titre reste bien orienté. Renforcer. Le groupe retrouve ses galons de valeur de croissance. La relance des acquisitions constitue un nouveau catalyseur pour le titre.

BAYER
LE REVENU: Conserver.

BENETEAU
VF: Le groupe semble à l’aise avec ses prévisions et devrait améliorer sa marge d’exploitation. Il a annoncé la division du nominal du titre par 5 à compter du 2 juillet. Acheter au-dessous de 100 euros.
LE REVENU: La croissance s’accélère. Conserver.
JDF: L’action commence à devenir un peu chère au regard de la valeur d’entreprise, qui représente environ 1,4 fois le chiffre d’affaires attendu au titre de l’exercice 2006-2007. La vigueur du carnet de commandes nous incite néanmoins à profiter de tout repli sous 91 euros pour se positionner à l’achat sur le titre en visant 105 euros.
INVESTIR: Nous avons relevé nos prévisions pour l’exercice 2007-2008 et notre objectif de cours à 115 euros (22 euros après la division du nominal). L’action se paie 17 fois le bénéfice prévu pour 2007-2008. Achat.

BERNARD LOISEAU
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 7 euros.

BNP PARIBAS
LE REVENU: Conserver. Un titre qui permet d’allier rendement et croissance. Une valeur sûre.

BONGRAIN
VF: Achat sur repli à 90 euros. Il n’y a pas de raison de vendre: la valorisation est toujours modeste.

BOURBON
INVESTIR: Objectifs dépassés. 2007 et 2008 se présentent très bien. On achète pour viser 59 euros.

BOUYGUES
LE REVENU: Renforcer vers 61 euros. Le conglomérat se développe dans l’énergie. Renforcement en Pologne.

BULL
LE REVENU: Prédateur ou proie> La spéculation a réveillé l’action alors que l’avenir de Bull passe par un adossement, ou une acquisition significative. Renforcer en spéculatif. Malgré sa récente hausse, l’action garde du potentiel dans l’hypothèse d’une opération financière.

CAMAIEU
LE REVENU: Nouvelle offre publique d’achat. Tant que le cours de Bourse se maintient au-dessus du prix proposé (267 euros), les actionnaires ont tout intérêt à vendre sur le marché.

CAPELLI
VF: Nous restons acheteurs. La croissance est soutenue par les ouvertures d’agences hors de la région lyonnaise d’origine. Et une acquisition n’est pas exclue.
JDF: Acheter. Le lotisseur intervient sur un créneau d’activité très dynamique. Acheter avec un objectif de 9 euros.

CAPGEMINI
LE REVENU: Acheter vers 50,50 euros. Des investissements indiens prometteurs.
INVESTIR: C’est entre 50 et 52 euros que nous placerions des ordres.

CARBONE LORRAINE
INVESTIR: 2007 a bien commencé et les investisseurs attendent un bond des performances en 2008. Nous restons acheteurs et relevons notre objectif à 68 euros.

CARREFOUR
JDF: Nous restons acheteurs sur la valeur, avec un objectif de cours de 68 euros à moyen terme pour tenir compte de la cession éventuelle d’actifs immobiliers.

CEGID
JDF: L’éditeur de pro logiciels reste sous-évalué. Nous estimons que le cours actuel représente un bon point d’entrée pour jouer une revalorisation du dossier au cours des prochains mois. La valeur mérite un meilleur traitement boursier et l’aspect spéculatif lié à la concentration du secteur ne fait que renforcer l’attrait du dossier. Un ratio de deux fois la valeur d’entreprise sur le chiffre d’affaires valoriserait l’action à environ 45 euros. L rendement, attendu à 2,7% cette année, est par ailleurs attractif.

CESAR
VF: Dans les strating-blocks. La restructuration engagée par la société César depuis l’arrivée de son nouvel actionnaire, le fonds Butler Capital Partners en 2001 suit son cours. Acheter pour jouer les résultats 2007-2008.
LE REVENU: Le consensus des analystes de Factset Estimates table sur un bénéfice net (pour l’exercice clos le 31 mars 2007) proche de 6,7 millions d’euros. Conserver. La valorisation n’est pas excessive pour un groupe en redressement.

CGG VERITAS
INVESTIR: Bonnes nouvelles à venir. CGG Veritas est notre préférée dans le secteur, car le marché n’a sans doute pas encore intégré la marge de progression de la rentabilité du groupe. Nous visons 210 euros.

CHARGEURS
LE REVENU: Acheter. Le redressement des comptes paraît bien engagé.

CIMENTS FRANCAIS
VF: Objectifs relevés. Beau premier semestre pour le cimentier. Le groupe pourrait poursuivre sa croissance externe. Les doutes de début d’année levés, on peut de nouveau acheter avec un objectif relevé à 200 euros, pour s’aligner sur la valorisation de Vicat.
LE REVENU: Implantation en Chine. Conserver.
JDF: Renforcer. Le cimentier s’implante en Chine. Il s’agit d’une étape importante pour le groupe, l’empire du Milieu représentant à lui seul la moitié du marché mondial du ciment. Nous renouvelons notre conseil d’achat sur la valeur, la moins chère du secteur en France, avec un objectif de cours de 190 euros.

CLARINS
VF: Les spéculations reprennent. Une nouvelle poussée de fièvre spéculative a frappé le groupe de cosmétiques ces derniers jours. Les plus pressés pourront prendre des bénéfices autour de 70 euros.
LE REVENU: Au plus haut en Bourse. Les spéculations sur l’évolution du tour de table du groupe de cosmétiques continuent à soutenir le titre. Prendre vos bénéfices. Nous recommandons d’alléger la ligne depuis mai dernier. L’intérêt spéculatif est pris en compte dans le cours.

CLUB MEDITERRANEE
VF: Achat sur repli à 47 euros.
JDF: Après avoir relevé notre objectif de cours de 52 à 55 euros, nous conseillons de prendre une partie des bénéfices.

CREDIT AGRICOLE
LE REVENU: Conserver. Aux cours actuels, le titre vaut pour son rendement, supérieur à 4%. Un placement de sécurité.

CREDIT AGRICOLE AQUITAINE
JDF: Achat pour le rendement avec un objectif de 35,50 euros.

CREDIT AGRICOLE NORD DE FRANCE
JDF: Renforcement des positions dans la promotion immobilière. Le titre est relativement bien valorisé. Attendre un retour vers 29 euros pour acheter avec un objectif de 33,40 euros.

CREDIT AGRICOLE SUD-RHONE-ALPES
JDF: Achat pour le rendement avec un objectif de 210 euros.

CREDIT FONCIER DE MONACO
INVESTIR: Une très belle valeur défensive. Le titre est très cher pour le secteur bancaire. Cependant, le caractère défensif de l’établissement, son beau parcours historique en escaliers, la stabilisation du titre à haut niveau depuis près d’un an, son rendement, plaident en sa faveur. Nous restons acheteurs, de préférence sur repli à 1420 euros, en visant 1700 euros. Attention au flottant étroit.

CRM COMPANY GROUP
INVESTIR: Signature de deux gros contrats. La cotation du titre en continu, prévue à la fin du mois de juillet, devrait être bénéfique. Nous renouvelons notre conseil d’achat pour viser 16 euros, niveau capitalisant 16 fois les bénéfices attendus en 2008.

DAIMLERCHRYSLER
LE REVENU: Prendre des profits. Le cours a doublé depuis notre conseil d’achat du 14 juillet 2006 et semble bien valorisé.

DANONE
VF: Analyse graphique. Plusieurs stratégies sont envisageables: acheter sur repli vers S1 (59 euros) et renforcer en cas de baisse vers S2 (54 euros). Acheter sur franchissement de la ligne de cou (60 euros). Dans les deux cas, l’objectif est situé à 65 euros en première approche, puis à 68 euros (niveau de la résistance R1). Par prudence, on placera un seuil de sécurité vers 51 euros (première stratégie) ou 57 euros (seconde stratégie).
JDF: Une valeur sûre pour un été chaud. Nous restons à l’achat avec un objectif de cours de 68 euros.
INVESTIR: La valeur risque d’être encore chahutée à court terme. Au-delà, nous restons confiants sur le groupe, très puissant dans les produits laitiers frais, non concernés par les affaires en Chine et Inde. Dans le pire des cas, celui d’une grosse déception en Chine, la spéculation pourrait repartir. Acheter pour viser 70 euros.

DASSAULT AVIATION
LE REVENU: Statu quo de l’actionnariat. Conserver. L’action a gagné 41,1% depuis que nous avons conseillé de renforcer les positions en juin 2005.

DELFINGEN ex HBS
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de 22 euros.

DEVOTEAM
LE REVENU: Acheter vers 30 euros. Savoir-faire dans les infrastructures de réseau.

DEXIA
LE REVENU: Prises de bénéfices partielles. Le titre est aujourd’hui bien valorisé. Conserver le solde.

EADS
INVESTIR: La route est encore longue pour clarifier les structures d’EADS. Nous préférons rester à l’écart du titre pour l’instant.

EDF
VF: Conserver.
LE REVENU: Gare à la surchauffe! L’introduction en Bourse de l’électricien s’est révélée un tel succès que l’entreprise est devenue la première capitalisation boursière française. Mettre ce succès à profit pour prendre des bénéfices. Les perspectives demeurent prometteuses mais la progression très rapide du titre représente un risque en cas de mauvaise nouvelle.
JDF: L’électricien historique est sommé de faire de la place à ses concurrents. Le titre est resté insensible à l’injonction du Conseil de la concurrence. Notre objectif de cours ressortant à 85 euros, nous recommandons d’attendre un repli sous 73 euros pour renforcer les positions sur la valeur.

EIFFAGE
VF: OPA à 127,29 euros. Tel est pris qui croyait prendre. Le groupe de BTP espagnol Sacyr Vallehermoso, qui voulait entrer par la petite porte dans le capital d’Eiffage, va devoir payer le prix fort s’il souhaite prendre le contrôle du numéro trois français de BTP et concession. Première manche pour le français, mais de nombreuses incertitudes demeurent. Conserver en attendant le détail de la nouvelle offre.
LE REVENU: Sacyr épinglé par l’AMF, qui estime que le groupe espagnol a agi de concert avec d’autres investisseurs pour prendre le contrôle d’Eiffage. Poursuivre vos prises de bénéfices. Le marché ne semble pas croire au scénario de l’OPA. Et selon les analystes, la valeur fondamentale du titre Eiffage ne dépasse pas 80 euros.
JDF: L’OPA obligatoire sur Eiffage prendra du temps. Achat spéculatif sous 103 euros, avec un objectif de cours de 127,29 euros.
INVESTIR: Rester à l’écart du titre mais que ceux qui en détiennent les conservent.

ELECTRICITE DE STRASBOURG
VF: Achat spéculatif pour jouer une OPA.

ENTREPOSE CONTRACTING
LE REVENU: Le cours toujours au-dessous de l’offre de Vinci. Vendre vos titres sur le marché. L’action a progressé de 190% depuis son introduction, le 1er juillet 2005.
INVESTIR: Suspendue plusieurs séances, la cotation a repris lundi et elle navigue autour de 66 euros. Conserver pour l’instant dans l’espoir d relèvement de l’offre ou d’un maintien de la société en Bourse. Nous fixons un objectif de cours de 75 euros.

ERAMET
JDF: Rester à l’écart. Le titre revêt un caractère spéculatif indéniable, mais il est trop tard pour le jouer. Du seul point de vue des fondamentaux, la valeur paraît correctement valorisée.

ESSILOR
LE REVENU: Essilor en voie de consolidation. Nous confirmons notre recommandation de prise de bénéfices. Le groupe est très bien géré, mais exposé à la faiblesse du dollar. Sa valorisation nous semble dissuasive.

ETAM DEVELOPPEMENT
JDF: Un effort d’investissement encore important cette année. Nous sommes acheteurs avec un objectif de cours de 65 euros.

EULER HERMES
VF: Un assureur rassurant. L’assurance-crédit étant sensible à la conjoncture, le décélération de la croissance mondiale aurait pu affecter le groupe. Son président se veut rassurant et attend une nouvelle amélioration des résultats cette année; Par ailleurs, certains analystes parient sur la vente du groupe à moyen terme à une banque ou à un fonds d’investissement. Acheter vers 100 euros.
INVESTIR: Nous continuons de recommander l’achat du titre, d’autant qu’il présente un certain intérêt spéculatif (le rachat des filiales d’Allianz pourrait concerner Euler Hermes sur un horizon de moyen terme). Mais nous revoyons notre objectif de cours à la baisse, de 130 à 125 euros.

EUROPACORP (Introduction)
VF: Une vedette hors de prix. Luc Besson en Bourse, c’est pour bientôt! La société qu’il a fondée en 1999 souhaite lever au moins 70 millions d’euros. Nous préférons ne pas souscrire, quitte à revenir plus tard sur le titre.
LE REVENU: Attendre. Malgré la qualité de l’équipe dirigeante et la stratégie assez claire, le niveau de valorisation proposé incite à la prudence.
JDF: Ne pas souscrire.
INVESTIR: L’activité est par essence aléatoire. En outre, les ratios de valorisation sont élevés. Nous préférons donc ne pas participer à l’opération.

EUROTUNNEL
VF: Ne pas se tromper de titres. Un train peut en cacher un autre. Deux actions Eurotunnel vont en effet être cotées à partir du 2 juillet. Une procédure de regroupement des titres sera engagée d’ici à la fin de l’année. Les détenteurs de titres Eurotunnel les vendront au plus vite, même à perte. En revanche, les actionnaires de Groupe Eurotunnel conserveront leurs titres et leurs bons de souscription.
LE REVENU: Eviter les unités Eurotunnel. Ces titres ont peu de liquidité et une dilution est à prévoir. Rester encore à l’écart des actions GET SA.
JDF: Attention, les anciennes actions Eurotunnel, dites Unités d’Eurotunnel, n’ont plus de valeur. Ne pas les acheter! Par contre, les spéculateurs avertis pourront se positionner sur le nouveau titre GET SA en jouant la restructuration du groupe, avec un objectif de cours à 18 mois de 2 euros. Ne pas oublier que la valeur reste risquée.

EXACOMPTA-CLAIREFONTAINE
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 180 euros.

FAIVELEY
LE REVENU: Lors de la présentation de ses comptes annuels (exercice clos le 31 mars 2007), le groupe, dont la stratégie de croissance externe a été saluée par les investisseurs, fera notamment le point sur sa politique de désendettement. Conserver.

FAURECIA
JDF: Le chemin vers les bénéfices est semé d’embûches. Rester à l’écart. Faurecia devrait rester lourdement déficitaire en 2007 et sa situation financière est précaire (1,6 milliard de dette, soit 1,6 fois les fonds propres). Le titre est trop risqué.

FIAT
LE REVENU: Renforcer. Nous restons positifs malgré le rebond car le groupe possède encore des leviers de croissance.

FIMALAC
VF: Analyse graphique. On pourra mettre à profit le cours actuel, voisin de S1 (70,60 euros) pour ranger la valeur en portefeuille. Un rebond technique permettra de tabler sur un retour du cours vers 82 euros. Seuil de sécurité à 65 euros.

FONCIERE EUROPE LOGISTIQUE ex CITEL
LE REVENU: Offre publique d’achat simplifiée. Le prix proposé est supérieur de plus de 50% au dernier cours avant suspension du 31 décembre 2006 (3,80 euros). Mais le marché valorise davantage l’action. Conserver.

FONCIERE DES MURS
LE REVENU: Augmentation de capital. Les actionnaires souscriront à l’opération.

FRANCE TELECOM
LE REVENU: L’Etat vend 5%, sans grand succès. Nous déconseillons d’acheter l’action. Nous ne percevons pas de catalyseurs pour les semaines à venir, avant la publication des résultats semestriels, prévue le 2 août.
INVESTIR: Le peu d’engouement des investisseurs pour ce placement nous conforte dans notre prudence à l’égard du dossier. Nous conseillons donc de rester à l’écart du dossier.

GAMELOFT
VF: L’Ubisoft de demain. On peut encore acheter pour jouer l’essor du jeu sur mobiles.

GDF
VF: Rester à l’écart. Une fusion avec Suez pourrait être bénéfique en termes d’offre concurrentielle mais elle risque de réveiller EDF.
INVESTIR: Nous restons acheteurs.

GECI
LE REVENU: Vers un appel au marché. Continuer à prendre des bénéfices.
INVESTIR: Le titre traverse une zone de turbulences. Conserver le solde de la ligne en attendant de connaître les modalités de la levée de fonds. Il sera peut-être judicieux de se replacer.

GENERALE DE SANTE
INVESTIR: L’action s’échange à un cours inférieur au prix de l’offre de 32,50 euros, qui, selon nous, ne reflétait pas les perspectives de développement du groupe à moyen terme. Toutefois, si le Dr Ligresti n’envisage pas a priori d’offre de rachat des minoritaires dans l’immédiat, le caractère spéculatif subsiste. On pourra parier sur une probable offre ultérieure.

GFI INFORMATIQUE
VF: Les enchères sont ouvertes. « Groupe de services informatiques français cherche gentil chevalier blanc pour contrer OPA hostile ». Conserver. Le prix proposé par Fujitsu semble aujourd’hui un prix plancher.
JDF: Nous maintenons notre conseil de prise de bénéfices au cours actuel.
INVESTIR: Apre bataille pour GFI. Alors qu’une OPA va commencer, la SSII annonce des contacts avec Bull. Nous conseillons de conserver les titres dans l’attente d’éventuels développements. Autour de 9,30 euros, la valeur évoluait peu ces derniers jours.

GIFI
JDF: Il est désormais trop tard pour se replacer sur le titre, qui apparaît bine valorisé.Nous maintenons dans ces conditions une opinion prudente sur l’action.

GL EVENTS
VF: Achat sur repli à 49,10 euros.

GOADV (Introduction)
VF: Un petit air de bulle. Rester à l’écart.

GROUPE CRIT
VF: Prendre des bénéfices sur ce titre conseillé vers 35 euros.

GROUPE DIFFUSION PLUS
VF: L’évocation par le groupe d’une pression sur ses prix de vente n’est pas de bon augure pour les résultats publiés fin août. Le titre, qui a perdu 19% depuis début janvier, est peu liquide. Rester à l’écart.

GROUPE PARTOUCHE
LE REVENU: L’intérêt spéculatif qui a porté l’action l’an dernier s’étiole progressivement, tandis que l’activité du groupe est sous pression. Garder. Les positions du groupe en France sont solides et le développement d’une offre sur Internet offrirait de nouvelles perspectives.

GROUPE VIAL
INVESTIR: Des perspectives attrayantes. Nous réitérons notre conseil de prendre une partie de ses bénéfices, d’autant que la société est bien valorisée dans une Bourse qui elle-même marque une pause.

GUY DEGRENNE
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de 11 euros.

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Revue de presse de Roger , suite

par MEN, samedi 30 juin 2007, 21:16 (il y a 6350 jours) @ MEN

HOLCIM
LE REVENU: Conserver. L’entreprise est bien valorisée. Mais le potentiel est réel à moyen terme grâce à la stratégie de croissance externe.

HOME DEPOT
LE REVENU: Cession et rachat d’actions. Renforcer. Avec un PER de 13,5 en 2007, la valorisation boursière est abordable pour un leader de son secteur.

IB GROUP
JDF: Achat spéculatif maintenu.

ICADE
LE REVENU: Baisse excessive. Renforcer. Profiter de la faiblesse actuelle pour étoffer votre position.

INFOGRAMES
VF: Rester à l’écart. Le groupe doit régler le problème de sa filiale américaine déficitaire et redresser la barre au niveau opérationnel, ce qui n’est pas gagné.
LE REVENU: Rester à l’écart. Il est trop tôt pour se replacer sur le titre: les premiers résultats de la nouvelle stratégie permettront d’y voir plus clair.

INNELEC MULTIMEDIA
VF: Nous profitons de la chute du titre pour repasser à l’achat sur la valeur pour son généreux rendement et les perspectives attrayantes du secteur des jeux vidéo.
JDF: Achat sur repli. Nous recommandons de renforcer sur repli vers 22 euros, pour le rendement (4,5%), avec un objectif de 26 euros à 18 mois.
INVESTIR: Des marges encore attaquées. Les perspectives d’amélioration des marges sont pour l’instant réduites. Nous conseillons de vendre.

INTEL
LE REVENU: Intel reste bien orienté. Acheter sur repli. Le vent semble tourner en faveur d’Intel dans la bataille qui l’oppose à son challenger. Faites des allers-retours sur la valeur.

IPSOS
VF: Analyse graphique. Il semble qu’il soit trop tôt pour revenir à l’achat. On surveillera un repli vers 25-26 euros pour mettre en fond de portefeuille. L’objectif visé sera de 30, puis 32 euros. Fixer un seuil de sécurité à 23 euros.

JACQUET METALS
JDF: Un premier trimestre exceptionnel. Nous avions conseillé de vendre le titre mi-avril vers 114 euros. En raison de la forte volatilité des cours du nickel, nous recommandons pour l’heure de rester à l’écart de la valeur, et d’attendre un éventuel recul pour se replacer.

KAUFMAN ET BROAD
VF: Une OPA au rabais. Le changement de contrôle du promoteur devrait être effectif d’ici à mi-juillet. 50,17 euros, c’est le prix proposé après versement de l’acompte de 4,83 euros. Conserver pour le moyen terme le solde de la position allégée à 59 euros.
LE REVENU: Pas de prime pour les minoritaires. Le fonds PAI va lancer une offre à 55 euros par titre, identique à celle qui lui a permis la prise de contrôle du groupe. Il est trop tôt pour revenir sur le titre.

KINDY
JDF: Redressement attendu de la rentabilité. Peu endetté (22% es fonds propres à fin juin 2006), le dossier mérite une revalorisation. Acheter avec un objectif de cours de 20 euros.

KLEPIERRE
VF: Analyse graphique. On privilégiera un achat sur repli, vers 100 euros, pour s’intéresser au titre. En première approche, l’objectif sera de 120 euros. Fixer un seuil de sécurité 5% au-dessous du cours d’achat.

LAURENT-PERRIER
INVESTIR: Notre objectif de 115 euros est atteint, on conservera avec 125 euros en ligne de mire.

LDC
LE REVENU: Le chiffre d’affaires du premier trimestre de l’exercice 2007-2008 devrait afficher une forte croissance. Vous pouvez encore renforcer la valeur.

LE BELIER
JDF: Eviter.

LEGUIDE.COM
LE REVENU: Augmentation de capital de 10 millions d’euros. Les actionnaires souscriront.

LEON DE BRUXELLES
VF: Un nouveau départ. Non content d’avoir trouvé le chemin du redressement, Léon de Bruxelles a décidé d’abandonner son statut de penny stock et va regrouper ses actions. Acheter. Débarrassé de son statut de penny stock, le titre profitera du rdressement des résultats et de la reprise du dividende.

LOGIC INSTRUMENT
VF: Une affaire cher payée. C’est un nouveau secteur qui va bientôt être représenté sur Alternext avec le transfert du marché libre du concepteur et fabricant d’ordinateurs portables dit « durcis », Logic Instrument. 52% de hausse du chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2007. Ne pas souscrire. Nous serons néanmoins attentifs à l’évolution de cette entreprise.
LE REVENU: Nous sommes réservés sur l’opération. La taille de la société est réduite.
JDF: Souscrire. Cette affaire projette un transfert sur Alternext à un prix attrayant, compte tenu des perspectives de croissance à moyen terme.
INVESTIR: Le placement se fait avec une décote intéressante. L’activité nous semble prometteuse. Souscrire à titre spéculatif.

LOGITECH
LE REVENU: Conserver. Les dirigeants ont confirmé l’objectif de croissance de 15% des ventes et du résultat opérationnel pour l’exercice.

LSE
LE REVENU: Offre sur la Bourse italienne. Conserver.

LUCIA
INVESTIR: La garantie de cours est ouverte. Nous recommandons d’apporter les titres Lucia à l’offre.

LUXOTTICA
LE REVENU: Acquisition d’envergure. Conserver. Le potentiel de hausse du titre n’est pas épuisé.

LVL MEDICAL
JDF: Nous réitérons notre recommandation d’achat sur la valeur, en dépit de multiples de capitalisation élevés, pour miser sur le dynamisme du secteur de l’assistance à domicile. Nouvel objectif: 27 euros.
INVESTIR: De quoi être optimiste. Le titre, qui doublé depuis un an, se paie 27,6 fois nos estimations de bénéfice pour 2007, ce qui devient élevé, mais la valeur recèle une dimension spéculative liée à la montée récente du fonds Amber au capital. Nous restons acheteurs avec un objectif moyen terme de 26 euros.

M6
VF: Acheter. La valeur conserve notre préférence pour sa rentabilité supérieure et son bilan solide.

MANITOU
JDF: Multiplication des projets à l’international. Acheter pour jouer le potentiel de développement du groupe en visant un objectif de cours de 52 euros.

MAUREL ET PROM
VF: Un rendement très élevé. 0,70 euro de coupon exceptionnel pendant trois ans. L’énorme champ de M’Boundi au Congo, qui a fait la fortune de Maurel et Prom, vient d’être vendu au groupe pétrolier italien ENI. Acheter pour le rendement élevé et pour jouer la réussite des explorations en cours.

MEDASYS
INVESTIR: L’horizon se dégage. Le contexte est favorable. La société est valorisée 1,6 fois son chiffre d’affaires alors que la dernière transaction du secteur, le rachat de l’allemand GWI par le belge Agfa, s’est réalisée sur la base d’un multiple de 3 fois. On pourra acheter avec un objectif de retour à 2,40 euros.

MEDCOST
INVESTIR: Nous sommes restés à l’écart depuis l’avertissement sur les résultats de juillet 2006, qui avait occasionné une chute de 60% de l’action. Après la forte hausse, on pourra réaliser des achats uniquement sur repli vers 15 euros.

MEETIC
LE REVENU: Acheter vers 30 euros. Les positions concurrentielles sont solides.

MEILLEURTAUX
LE REVENU: Meilleurtaux stoppe sa chute. Le titre grimpe sur des rumeurs de cession de la aprt de certains actionnaires. La valorisation reste raisonnable. Nous restons positifs. Le métier de courtier en crédit est promis à un beau développement.
JDF: Vendre. Mieux vaut couper les positions. Il faudra sans doute attendre un changement de direction pour que la valeur trouve un second souffle. Ceux qui sont entrés dans le dossier en novembre 2006 à 34 euros vendront aussi.
INVESTIR: Nous avions conseillé de solder la position le 10 février à 33 euros. Les plus audacieux pourront désormais tente quelques achats spéculatifs, compte tenu du prix élevé de cession des affaires Internet, pour viser 31 euros dans un premier temps.

MERCK
VF: Analyse graphique. On tablera sur un rebond technique à proximité du support S1 (entre 34 et 35 euros). L’objectif est de 40 puis 42 euros dans un délai de trois à six mois. Seuil de sécurité à 32 euros.
LE REVENU: Avis réservé.

MGI COUTIER
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de cours de 40 euros.

MONTUPET
JDF: Prise partielle de bénéfices.

NATIXIS
LE REVENU: Conserver sans renforcer. Le rendement de l’action, supérieur à 5%, est une protection.

NESTLE
LE REVENU: Renforcer. L’acquisition de la branche de nutrition médicale de Novartis devrait doper les ventes.

NOVARTIS
LE REVENU: Renforcer. Le titre présente un profil plus défensif que nombre de ses pairs. La croissance est régulière.

OFI PRIVATE EQUITY CAPITAL
VF: Le LBO à la cote. 75 M euros de fonds levés lors de la première augmentation de capital. Souscrire à l’augmentation de capital, réalisée sous forme d’une offre à prix ouvert jusqu’au 2 juillet. Au-delà, acheter sur le marché au-dessous du prix d’augmentation de capital.
INVESTIR: A l’issue de l’offre, le flottant sera supérieur à 50%. La société présente de bonnes perspectives de développement et le prix proposé semble attrayant. On pourra souscrire.

ORAPI
VF: Du sur-mesure bien huilé. Graisses et lubrifiants, nettoyants, adhésifs…de tels produits recèlent plus de technicité qu’il n’y paraît. L’objectif du groupe est de 100M euros de chiffre d’affaires à l’horizon 2009. Achat sur repli, pour jouer les synergies avec la nouvelle acquisition en Grande-Bretagne.
LE REVENU: Appel au marché. Les actionnaires souscriront.

ORCO PROPERTY GROUP
INVESTIR: Nouvelle dilution pour les actionnaires. Compte tenu du dynamisme de l’activité de promotion immobilière du groupe, dont les facturations devraient progresse de 32% en 2007, nous maintenons notre conseil de conserver, mais abaissons notre objectif de cours à 130 euros.

OVERLAP
JDF: Nous conseillons d’apporter les titres à l’offre puisqu’ils sont valorisés 11,40 euros, soit plus que notre objectif de cours de 10,50 euros.

PAGESJAUNES
LE REVENU: Renforcer. L’intégralté des résultats est reversé aux actionnaires. Le rendement est très attrayant.

PARROT
LE REVENU: Acheter. Forte croissance en vue pour le spécialiste du kit mains libres.

PEUGEOT
LE REVENU: Renforcer. La valorisation du constructeur est très faible et le cours devrait être soutenu par le plan Cap 2010.
INVESTIR: Les nouveaux modèles vont assurer le redressement. Nous maintenons notre recommandation d’achat avec un objectif de cours fixé à 70 euros.

PLASTIC OMNIUM
JDF: Un positionnement sur des métiers incontournables. Renforcer. Plastic Omnium reste l’un des groupes les plus rentables et les mieux gérés du secteur (4,3% de marge en 2006). La dynamique va repartir dès le second semestre. Viser 44 euros.

PLASTIVALOIRE
VF: Conserver. Après une progression du titre inférieure à celle du marché en 2006 et une faible valorisation, on peut penser que les investisseurs lui accorderont une plus grande faveur.
JDF: Achat spéculatif. Malgré les efforts de délocalisation de la production, il reste encore à résoudre les difficultés des activités françaises. Achat spéculatif pour jouer la concentration du secteur.
INVESTIR: L’objectif de croissance annuel revu à la hausse. Du fait des bons résultats semestriels du groupe, nous restons toujours à l’achat mais en baisse sous 23 euros et maintenons notre objectif à 26 euros.

PONCIN YACHTS
JDF: Jouer le retour aux bénéfices avec un objectif de cours de 8,50 euros.

PORSCHE
LE REVENU: Conserver. Le groupe a pris une autre dimension en prenant le contrôle de Volkswagen.
JDF: Achat spéculatif. Malgré la stagnation des ventes, Porsche reste le constructeur le plus rentable au monde et profite de la revalorisation de sa participation dans Volkswagen. Celle-ci est un puissant catalyseur pour l’action. Viser 1400 euros.

POWEO
VF: Rester à l’écart.

PRIMAFLEX
JDF: Renforcer. Le recul du bénéfice net sur l’exercice 2006-2007 résulte d’éléments exceptionnels qui ne remettent pas en cause les bons fondamentaux de la société. Objectif de cours à 18 mois: 39 euros.
INVESTIR: Activité soutenue. Les PER de 12,7 fois et 11,3 fois pour les exercices 2007-2008 et 2008-2009 nous semblent très raisonnables. Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif rehaussé à 38 euros.

PUBLICIS
VF: Analyse graphique. Achat recommandé entre 31 et 32 euros afin de tabler sur une reprise technique vers 37 euros d’ici six mois. Par précaution, poser un seuil de sécurité vers 28 euros.

RADIALL
LE REVENU: Appel au marché. Souscrire à l’opération.

RALLYE
JDF: Acheter en baisse avec un objectif de 57 euros.

REMY COINTREAU
VF: Prudent en 2007-2008. Le titre est bien valorisé. Solder la position.
LE REVENU: Le groupe publie des résultats qui valident une nouvelle fois sa stratégie haut de gamme, mais la plupart des analystes jugent le titre trop cher. Nous restons réservés.
JDF: Rester à l’écart. Le cours intègre déjà les scénarios spéculatifs Notre objectif reste fixé à 44 euros.
INVESTIR: Le marché continue de spéculer sur un changement de contrôle du groupe. Cela rend l’action très chère pour le secteur. Nous n’excluons pas une opération, mais pas à court terme. Conserver pour viser 60 euros.

RENAULT
LE REVENU: Continuer vos allégements. La stratégie a convaincu mais le moindre faux pas fera chuter le titre.

RHODIA
LE REVENU: Acheter vers 32 euros. La baisse récente est une opportunité.

RICHEMONT
LE REVENU: Conserver. La demande mondiale pour les produits de luxe est en forte croissance. Notamment en Asie et en Russie.

ROCHE
LE REVENU: Leader mondial du diagnostic. Renforcer.
JDF: Acheter. Roche est notre valeur préférée dans le secteur de la pharmacie en raison de la forte présence du laboratoire dans les biotechnologies et de son leadership dans l’oncologie. Viser 290 francs suisses.
INVESTIR: Offre publique d’achat hostile sur Ventana au prix fort. La valorisation de l’action Roche n’est pas excessive. Le groupe ne supporte pas de risque générique et la croissance de son bénéfice par action en 2007 et 2008 est estimée à plus de 15% contre 7% pour la moyenne du secteur pharmaceutique européen. Nous restons acheteurs avec un objectif de 290 FS.

RODRIGUEZ GROUP
INVESTIR: Résultats semestriels mitigés. Le groupe a su se démarquer de ses concurrents en lançant son nouveau modèle Léopard. Toutefois, sa volonté de diminuer le taux de reprise des bateaux d’occasion prend plus de temps que prévu et ampute très largement son résultat pour l’instant. Nous conseillons de rester à l’écart.

RUE DU COMMERCE
JDF: Nous croyons au retour de la rentabilité du groupe et maintenons notre objectif de cours de 8,50 euros.

SANOFI-AVENTIS
LE REVENU: Au pied du mur. Après l’échec d’Acomplia aux Etats-Unis, le laboratoire doit clarifier sa stratégie. Plusieurs scénarios circulent dans les salles de marchés. Rester à l’écart. Le laboratoire affiche un profil de risque élevé.
JDF: Retrait du dossier Acomplia aux Etats-Unis. Rester à l’écart. Cette annonce conforte notre recommandation. Nous abaissons notre objectif de cours à 55 euros.

SAP
LE REVENU: L’allemand se redresse. Renforcer sur repli. Mettre à profit un retour vers 35 euros pour renforcer votre position. Le titre est bien orienté et peut aller vers 41 euros.

SCHNEIDER ELECTRIC
LE REVENU: Une cession bien négociée. Conserver. Les perspectives sont bonnes, mais intégrées dans les cours.
INVESTIR: La société est notre préférée dans son secteur. L’objectif est de dépasser les plus de mai fin 2007 ou début 2008. Les achats peuvent s’opérer en deux fois, en passant un premier ordre autour de 102 euros, et en complétant la ligne des fractions au-dessus de 100 euros

SCOR
JDF: Radiation des actions anciennes. Vendez vos anciennes actions Scor.

SEQUANA CAPITAL
JDF: Un beau recentrage sur le papier. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de cours de 30 euros.

SOCIETE DES BAINS DE MER DE MONACO
VF: Le titre a flambé, porté par la spéculation dans le secteur et la revalorisation des actifs immobiliers hôteliers. Le potentiel paraît désormais plus limité. La capital est verrouillé. Prendre des bénéfices.
JDF: En prenant en compte les nouvelles chambres du complexe hôtelier Monte-Carlo Bay et les autres projets de la société, nous relevons de 600 à 700 euros notre estimation d’ANR par action. Nous conseillons toutefois, par prudence, de prendre une partie des bénéfices.
INVESTIR: Les marges devraient progresse avec la montée en puissance du Monte-Carlo Bay Hôtel mais, compte tenu de la hausse du titre, nous conseillons de prendre une partie de ses bénéfices.

SOCIETE GENERALE
LE REVENU: Conserver. Une belle valeur de rendement avec en plus un caractère spéculatif évident. Une valeur bancaire qu’il faut absolument détenir en portefeuille, vu son caractère spéculatif.
INVESTIR: Des craintes sur l’ensemble du secteur bancaire. Nous restons à l’achat de la Société Générale à la fois pour ses qualités fondamentales et pour son intérêt spéculatif. Viser 170 euros.

SODEXHO
LE REVENU: Sodexho met le cap sur les services. Le numéro un de la restauration collective souhaite faire de l’offre globale un des piliers majeurs de sa stratégie. Nous repassons à l’achat sous 50 euros. La visibilité est bonne et les marges vont s’améliorer.
INVESTIR: L’activité et les marges sont bien orientés. On profitera du repli pour acheter. L’action se négocie 19 fois le bénéfices estimé pour 2007-2008. Notre objectif de cours est de 60 euros, soit 22 fois le même bénéfice.

SOITEC
LE REVENU: Profiter du trou d’air pour acheter. Le ralentissement de la croissance du fabricant de plaques de silicium sur isolant a été sévèrement sanctionné. Une opportunité pour prendre position à moindres frais. Renforcer vers 16 euros. La visibilité devrait s’améliorer petit à petit. Les perspectives à moyen terme et le positionnement stratégique ne se reflètent pas dans le cours actuel.
INVESTIR: Le cours a trouvé un solide support de rebond sur les 15,80 euros et on peut acheter jusqu’à 16,20 pour viser 19 euros (+19%) dans les trois mois.

SUEZ
VF: Le fusion avec GDF reste à l’ordre du jour. Acheter au-dessous de 41 euros.
JDF: On peut toujours renforcer ses positions.
INVESTIR: Nous restons acheteurs.

SWATCH
LE REVENU: Conserver. Les positions fortes dans l’horlogerie de luxe avec les marques Omega et Breguet soutiennent le cours de Bourse.

SWISS RE
LE REVENU: Renforcer. Le groupe va profiter de la nouvelle directive européenne « Solvabilité II ». Forte croissance des bénéfices en vue.

SYNERGIE
VF: Prendre quelques bénéfices sur ce titre conseillé vers 33 euros.

SYNGENTA
LE REVENU: Prendre vos bénéfices. Le titre s’est apprécié de 144% depuis notre conseil d’achat de juin 2004.

TAKEDA
LE REVENU: Acheter.

TF1
VF: TF1, qui rassemble régulièrement plus de 7 millions de télé spectateurs en prime time conserve la part du lion dans le marché de la publicité télévisée. Acheter vers 25 euros pour le potentiel d’amélioration des marges.

THALES
LE REVENU: Acheter. Stratégie gagnante pour l’électronicien de défense.

TECHNIP
JDF: Les résultats du groupe d’ingénierie et de services pétroliers se sont sensiblement améliorés depuis un an, et le carnet de commandes est bien garni. Nous conseillons désormais de prendre partiellement les bénéfices au-dessus de 60 euros.
INVESTIR: Un possible passage à vide. Un repli de l’action sous 60 euros sera mis à profit pour acheter avec un objectif de cours à moyen terme de 67 euros.

THOMSON
LE REVENU: Thomson augmente la part des salariés dans son capital. Le groupe va attribuer des actions gratuites à ses 23000 collaborateurs. Renforcer. Les résultats du premier semestre, publiés le 26 juillet, comme une possible OPA, pourraient réveiller le titre.

TIPIAK
INVESTIR: Le groupe est commercialement dynamique mais il supporte une dette élevée et l’action est assez bien valorisée, à 17,2 fois le résultat de 2007. On se replacera de préférence sur repli vers 78 euros.

TIVOLY
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de 25 euros.

TOTAL GABON
INVESTIR: Doublement des investissements en 2007. Le risque de voir se poursuivre la baisse du coupon ne doit pas être écarté. Pour autant, cette valeur présente encore un bon potentiel de rendement. Nous conseillons de l’acheter pour viser 820 euros.

TOUAX
VF: Le marché est porteur et la valeur n’est pas chère. Nous parions sur une poursuite de la revalorisation du cours de Bourse d’ici à la fin de l’année.

TRIGANO
LE REVENU: Après un prmier semestre difficile, les dirigeants ont promis un retour à la normale de la production au second semestre. Ils devront confirmer l’objectif des ventes annuelles: 940 millions d’euros, soit +7,7% par rapport à l’exercice précédent. Attendre pour revenir sur le titre.

UCB
LE REVENU: Renforcer.

UNIBAIL
LE REVENU: Succès de l’offre sur Rodamco. Renforcer. Malgré la baisse du titre Unibail depuis l’annonce de la fusion, cette opération de croissance externe nous paraît prometteuse.

VALEO
JDF: Une politique de restructuration payante. Renforcer. Malgré l’échec des discussions avec PAI Partners, l’attrait spéculatif sur Valeo ne disparaîtra pas complètement Viser 48 euros.

VALLOUREC
INVESTIR: La complexité lui va bien. Nous demeurons acheteurs tant pour des raisons fondamentales (les prix ont remonté au Brésil) que pour l’éventualité d’une OPA. Nous fixons l’objectif de cours à 280 euros.

VEOLIA
LE REVENU: Prêt à, reprendre son envol. Acheter en dépit d’un niveau de valorisation élevé, car les perspectives de croissance du groupe sont très bonnes. La stratégie d’investissement reste dynamique.

VILMORIN
INVESTIR: Nous restons acheteurs avec un objectif de 118 euros.

VINCI
LE REVENU: Acquisition en Suisse. Renforcer.

VIVENDI
LE REVENU: Acheter. L’activité de téléphonie assure l’essentiel des revenus du groupe de communication.

VM MATERIAUX
LE REVENU: Acquisition en Gironde. Conserver.
JDF: Acheter. L’action, qui capitalise 11,5 et 10,5 fois nos estimations de bénéfices pour 2007 et 2008, n’est pas chère, notamment par rapport au reste du secteur. Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif de cours confirmé à 97 euros qui fait ressortir un potentiel d’appréciation de 21%.

VOLKSWAGEN
VF: Forces: position très forte en Europe occidentale; avec sept marques, le groupe dispose de la gamme de produits la plus large au monde, de la petite Fox jusqu’au modèle de grand luxe: Bugatti; savoir-faire technologique proche de la référence mondiale, Toyota. Faiblesses: des produits qui, selon certaines marques, ont tendance à se phagocyter coûts de main-d’œuvre trop élevés, malgré les efforts de délocalisation.
LE REVENU: Prendre des bénéfices. L’intérêt spéculatif lié à la prise de contrôle de Porsche a disparu. Depuis, le titre stagne.

WAVECOM
VF: Nous demeurons confiants dans le potentiel de la valeur, eu égard aux projections attendues de bénéfice par action pour les exercices 2007 et 2008.


INVESTIR: L’action favorite du journal pour le second semestre dans chaque secteur, avec l‘objectif de cours.

Aéronautique-Défense: Zodiac 67 euros
Alimentation: Pernod Ricard 190
Assurance: CNP Assurances 115
Automobile: Peugeot 70
Banque-Services Financiers: Dexia 28,50
Biens d’équipement: Schneider Electric 125
BTP-Marériaux: Vinci 70
Distribution: Casino 90
Equipement technologique: Soitec (achat en baisse à 14,50 euros)
Holdings: Eurazeo 125
Immobilier: Klepierre 150
Luxe-Biens de consommation: Seb 160
Medias-Publicité: Vivendi 36
Pétrole: Total 68
Pharmacie-Santé: Stallergènes 74
Produits de base: IMS 38
Services aux entreprises: Synergie 60
Services informatiques-logiciels: Capgemini 68
Télécommunications: SES 19
Tourisme-Transports: Petit Forestier 85


INVESTIR: Les valeurs privilégiées par Olivier Machou, gérant de Finance Réaction:
Lisi, CGG Veritas, Alstom, Gaussin, Proximania.

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