L'avis d'Investir (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, mercredi 31 janvier 2007, 14:37 (il y a 6313 jours) @ mareva

Investir.fr le 31/01/2007 13h37
U10 : 75% de croissance attendue dans les deux prochaines années

Achat, objectif 16 euros

U10 a réalisé, en 2006, un chiffre d'affaires de 175,77 millions d'euros, soutenu notamment par les acquisitions. Le groupe attend une hausse de 75% de ses ventes sur la période 2007-2008.

Une croissance toujours aussi florissante chez U10. Le spécialiste des rayons vendus clés en mains aux sociétés de distribution a vu son chiffre d'affaires progresser de 44,3% à 175,77 millions d'euros en 2006. Une forte progression de l'activité qui s'explique à la fois par l'intégration des acquisitions réalisées l'année dernière (elles ont apporté 44,9 millions d'euros de facturations), ainsi que par une croissance interne soutenue. U10 précise que, en raisonnant en données proforma, sur le périmètre actuel, la croissance interne aurait atteint 8,5%.

Le groupe semble bien parti pour poursuivre son développement à un rythme soutenu cette année, à la faveur des acquisitions réalisées l'année dernière et de l'ouverture d'un nouveau showroom en région parisienne. U10 a déjà précisé que son chiffre d'affaires devrait dépasser 220 millions cette année, en hausse de 25%. 2008 s'annonce encore plus dynamique, alors que le groupe indique aujourd'hui que la hausse de son activité sur les années 2007 et 2008 devrait être du même ordre que les 75% de croissance enregistrée en 2005 et 2006. On peut d'ores et déjà en conclure que le chiffre d'affaires pourrait approcher 300 millions d'euros à fin 2008, et ceci sans que les marges ne soient affectées par ce développement, la récente acquisition de Smerwick Group (57,2 millions d'euros de chiffre d'affaires en année pleine) ayant notamment un effet positif sur les comptes.

Le titre monte de 0,81% à 12,50 euros.

U10 est incontestablement en train de changer de taille. Ces perspectives de développement ne nous semblent pas encore prises en compte par le marché, au vu des multiples encore raisonnables (14 fois les prévisions 2007 et un peu plus de 12 fois celles de 2008). On pourra acheter pour viser 16 euros.

Christine Cousseau

--
jean-marie