Exercice "forcé" de BSAR, une première... (Securibourse)

par JF , mercredi 24 janvier 2007, 09:26 (il y a 6304 jours)

C'est la première fois que je constate un exercice "forcé" de BSAR.
C'est assez rare heureusement

L'OBSAR (Obligation à Bons de Souscription d'Actions Remboursables) émise par Ubisoft en 2003, avec date de conversion le 2 décembre 2008, donne, depuis le 3 décembre 2006, la possibilité d'anticiper le remboursement dans le cas où la moyenne des cours de la Société atteindrait 27,5 € pendant 10 jours consécutifs. La performance du titre au mois de janvier ayant rempli ces conditions, Ubisoft a décidé le remboursement anticipé des OBSAR 2008 en date du 26 février 2007, près de deux ans avant la date limite.
Les détenteurs de BSAR, dont la valeur était de 3,37 € à l'émission (sur la base d'une volatilité de 30%), ont ainsi la possibilité de recevoir deux actions Ubisoft au prix de 19,175 € et de réaliser, sur la base du cours de clôture de 27,22 € du 22 janvier 2007, une plus-value de 16,08 € par BSAR.
Le prix de remboursement sera de 0,01 euros.

Deux inconvenients pour les détenteurs de BS dont l'exercice est "forcé":

=> la valeur temps du BS tend vers 0
=> disposer de liquidités pour souscrire s'il n'y a pas d'acheteurs sur le marché

Conclusion: il faut garder à l'esprit la possibilité d'exercice "forcé" des BSARs tout en sachant que ce genre de clause n'est exercée que de manière exceptionnelle.

Cordialement, JF