» « Nous visons une marge opérationnelle de 10 % sur l'exercice 2006/2007 »
» Propos recueillis par Yannick Duvergé
»
»
» LE JOURNAL DES FINANCES : Le chiffre d'affaires s'était inscrit en recul
» de 8 % au cours du premier trimestre de l'exercice 2005/2006. Quelle est
» la tendance depuis septembre 2005 >
» Olivier Carle : - Notre chiffre d'affaires est à nouveau en croissance au
» cours du premier semestre de l'exercice 2005/2006, sur lequel la société
» devrait enregistrer 27 millions d'euros de facturations. Il faut savoir
» que notre périmètre d'activité n'est plus le même que celui de l'année
» dernière, ce qui explique la décroissance des ventes. Nous avons en effet
» cédé notre filiale Caliséo, qui réalise environ 6 millions d'euros de
» chiffre d'affaires dans la vente de matériels informatiques de réseaux.
» Cette cession nous permet de poursuivre notre recentrage sur notre coeur
» de métier, l'édition et la fourniture de solutions logicielles, dans
» lequel nous réalisons une marge brute de 83 % alors que celle de Caliséo
» plafonnait à 30 %. Parallèlement, nous avions réalisé au cours du premier
» trimestre de l'exercice 2004/2005 une vente de matériels informatiques de
» 1 million d'euros à faible marge, et non récurrente sur l'exercice en
» cours. A périmètre comparable, nos facturations ont ainsi grimpé de 11,4 %
» au cours du premier trimestre.
» En conséquence, le recentrage de votre activité amorcé il y a deux ans
» vous permettra-t-il de redevenir enfin bénéficiaires après trois exercices
» en pertes >
» - Depuis mon arrivée en juillet 2003 et mon entrée dans le capital à
» hauteur de 12 % [Ndlr : le tour de table est également composé de Gilles
» Perrault et des cofondateurs de la société à hauteur de 22 % et de la
» holding d'investissements financiers Alior pour 9 %], nous nous sommes
» attachés à nous recentrer sur notre activité historique d'éditeur de
» logiciels pour les entreprises de transport et de logistique, à la
» réduction de nos coûts de fonctionnement et à la réduction de notre dette.
» Au 31 décembre 2005, nous avons reçu des demandes pour la conversion du
» solde des obligations convertibles qui étaient encore en circulation.
» Cette opération a entraîné la création de 230.000 nouvelles actions.
» Parallèlement, la conversion des obligations a entraîné une augmentation
» des fonds propres de 575.000 euros et une réduction de la dette du même
» montant. Nous allons poursuivre ce désendettement, avec pour objectif de
» ne plus avoir de dettes à la fin de l'année 2006, contre 65 % des fonds
» propres à fin 2005, et 89 % à fin juin 2005. Parallèlement, nous allons
» recruter entre 15 et 20 collaborateurs pour reprendre l'offensive sur le
» plan commercial et étoffer notre portefeuille de clients actuellement
» composé de 700 entreprises.
» Le résultat d'exploitation de l'exercice en cours, qui sera clôturé le 30
» juin, reflétera le retournement de notre activité, puisqu'il devrait
» s'établir à 6 % de notre chiffre d'affaires. Ce niveau se confondra avec
» la marge nette grâce au report d'importants déficits fiscaux. Notre
» résultat net sera donc bénéficiaire cette année. Ces bénéfices seront
» réinvestis, ce qui ne nous empêchera pas de songer éventuellement au
» versement d'un dividende au titre du prochain exercice.
» Quelles sont vos objectifs pour le prochain exercice >
» - Poursuivre notre développement en capitalisant sur notre métier
» d'éditeur de logiciels et notre catalogue de produits. Nous disposons
» encore d'un potentiel de croissance important dans le secteur du transport
» et de la logistique (70 % de notre chiffre d'affaires) et l'agroalimentaire
» (20 % de l'activité).
» La marge réalisée sur nos produits étant importante, nous devrions
» afficher une marge d'exploitation de l'ordre de 10 % sur l'exercice
» 2006/2007. Nous sommes même prêts à accompagner nos clients à l'étranger
» puisque nous disposons déjà de petites filiales aux Etats-Unis, en
» Belgique, en Espagne et sur la zone Maghreb.
» NOTRE CONSEIL
» ACHAT SPECULATIF
» La société capitalise seulement 10,2 fois notre estimation de bénéfices au
» titre de l'exercice 2006/2007. Le retournement de l'activité n'est donc pas
» intégralement pris en compte par la Bourse. Nous recommandons de placer la
» valeur en portefeuille à titre spéculatif avec un premier objectif de
» cours de 6,6 euros (code : ELT ; Comp. C).